Media Asuransi, JAKARTA – Fitch Ratings mempertahankan Peringkat Penerbit Jangka Panjang (IDR) PT Adaro Indonesia (AI) ‘BBB-‘ pada Rating Watch Negatif (RWN). Peringkat tersebut ditetapkan pada RWN pada 20 September 2024, sambil menunggu kemajuan lebih lanjut mengenai pemisahan AI dari induknya, PT Adaro Energy Indonesia Tbk (AEI).
“Fitch telah menarik peringkat AI karena alasan komersial,” tulis Fitch dalam keterangan resmi dikutip, Jumat, 8 November 2024.
Sebelumnya, AI telah menebus sepenuhnya obligasi US$750 juta yang beredar yang jatuh tempo pada 31 Oktober 2024. Tidak ada lagi obligasi publik yang beredar di bawah AI setelah penebusan.
RWN belum terselesaikan pada saat penarikan peringkat karena pemisahan sedang berlangsung. RWN mencerminkan pandangan Fitch bahwa peringkat AI akan melemah setelah usulan induk AEI untuk memisahkan bisnis batu bara termalnya, yang mencakup AI.
|Baca juga: Fitch Beri Peringkat Adaro Indonesia BBB- dengan Rating Watch Negative
Setelah pemisahan, profil kredit terutama mencerminkan operasi batu bara termal murni AI, yang memiliki diversifikasi yang lebih rendah dalam komoditas dan pendapatan lainnya dibandingkan dengan struktur yang ada di bawah AEI. Neraca AI kemungkinan akan tetap kuat, tetapi profil bisnis jangka panjangnya terbebani oleh konsentrasinya yang tinggi dalam batu bara termal.
AEI pada 11 September 2024 mengumumkan rencana untuk memisahkan bisnis batu bara termal dengan menawarkan saham PT Adaro Adalan Indonesia (AAI) kepada pemegang saham AEI yang ada, termasuk pemegang saham publik. Pada 18 Oktober 2024, pemegang saham AEI menyetujui proposal tersebut dan AEI melanjutkan ke langkah berikutnya untuk mendapatkan persetujuan atas pembagian dividen tunai dan kemudian penawaran umum saham AAI kepada pemegang saham yang ada. Manajemen Adaro berharap untuk menyelesaikan pelaksanaan pemisahan pada akhir tahun 2024, tergantung pada perolehan persetujuan peraturan yang diperlukan.
Peringkat AI selaras dengan pandangan kredit kami terhadap AEI sebelum penarikan peringkat, mengingat kami menilai induk perusahaan memiliki insentif tinggi untuk mendukung AI, sejalan dengan Kriteria Peringkat Keterkaitan Induk Perusahaan (PSL) Fitch.
Hubungan induk perusahaan antara AEI dan AI akan berakhir setelah spin-off dan AAI akan menjadi induk perusahaan langsung AI. Kami menilai awal bahwa AAI, yang sebagian besar memegang operasi dan layanan logistik AI, memiliki profil bisnis yang lebih lemah daripada profil konsolidasi AEI saat ini, meskipun posisi keuangan tetap kuat.
|Baca juga: Adaro Energy (ADRO) Terus Upayakan Ekspansi Strategis dan Diversifikasi Segmen Non Tambang Batu Bara
Pemain Komoditas Tunggal yang Dominan: AI dan AAI sebagian besar akan memiliki tambang batu bara termal dengan bisnis tambahan terkait. Profil kredit AI diuntungkan dari produksi batu bara metalurgi dengan diversifikasi komoditas dan pendapatan, tetapi diversifikasi tersebut akan berkurang di bawah struktur kepemilikan saham yang baru.
AAI memiliki beberapa diversifikasi pendapatan dari layanan logistiknya dan eksposur yang lebih kecil terhadap pendapatan batu bara metalurgi melalui usaha patungan, tetapi profil bisnis jangka panjangnya terbebani oleh konsentrasinya yang tinggi di sektor batu bara termal. Sektor ini menghadapi akses pendanaan yang menyempit dan meningkatnya risiko transisi dalam jangka menengah.
Profil kredit AI tetap didukung oleh posisinya sebagai salah satu produsen batu bara termal terbesar di Indonesia, dan eksportir batu bara laut utama secara global. Operasi batu bara termal AI kompetitif dari segi biaya dan berada di kuartil ketiga kurva biaya CRU. AI terus memperoleh sinergi operasional dari layanan tambahan yang disediakan oleh AAI.
“Kami memperkirakan neraca AI akan tetap kuat setelah spin-off dan perusahaan akan tetap berada dalam posisi kas bersih. Hal ini didukung oleh bisnis batu bara termal AI yang menghasilkan uang tunai dan tidak adanya belanja modal yang tinggi, karena sebagian besar asetnya produktif.”
Editor: Achmad Aris
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
