Peringkat Bayan Resources Ditegaskan BB- Outlook Positif

Media Asuransi, JAKARTA – Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Default Penerbit Mata Uang Asing Jangka Panjang (IDR) PT Bayan Resources Tbk di ‘BB-‘ dengan Outlook Positif dan secara bersamaan telah menarik peringkat tersebut.

Dikutip dari keterangan resminya, Fitch menerangkan Outlook Positif mencerminkan harapannya bahwa skala operasional Bayan akan meningkat dan mengurangi risiko operasi dari masalah terkait cuaca setelah perusahaan menyelesaikan pembangunan jalan angkut yang menghubungkan konsesi utamanya, Tabang, dengan sungai Mahakam serta perluasan tongkangnya. dan infrastruktur terkait pada tahun 2023. Jalan angkut akan membantu Bayan menghindari gangguan dalam mengangkut batu bara ke sungai kecil selama periode permukaan air rendah.

Peringkat Bayan mencerminkan profil keuangan yang solid dengan posisi bebas utang, operasi penambangan berbiaya rendah, dan umur cadangan yang panjang.

Fitch telah memilih untuk menarik peringkat di Bayan karena alasan komersial. Oleh karena itu, Fitch tidak akan lagi memberikan peringkat atau cakupan analitis untuk Bayan.

Fitch memperkirakan produksi tahunan Bayan akan melebihi 40 juta ton (mt) pada tahun 2024 (1Q22: 6.9mt; 2021: 37,6mt), tergantung pada penyelesaian tepat waktu pembangunan jalan angkut sepanjang 101 km, pemuatan tongkang baru dan fasilitas lainnya. Konstruksi dipengaruhi oleh curah hujan di 4Q21 dan 1Q22 dan perusahaan sekarang mengharapkan untuk menyelesaikan pekerjaan pada akhir tahun 2023, bukan rencana semula pada September 2022. Bayan mengharapkan infrastruktur baru untuk mendukung produksi tahunan hingga 60mt dan bertujuan untuk memproduksi sekitar 45mt pada tahun 2023.

|Baca juga: Fitch Revisi Outlook Bayan Resources (BYAN) Jadi Positif

Fitch yakin larangan ekspor batu bara selama sebulan di Indonesia pada Januari 2022 menyoroti peningkatan risiko regulasi, terutama bagi penambang yang tidak mematuhi kewajiban pasar domestik (DMO). Namun, kami tidak mengharapkan larangan tersebut secara signifikan mempengaruhi kinerja Bayan pada 2022.

Bayan menyatakan force majeure pada beberapa kontraknya pada Januari 2022. Ini merugikan penjualan, tetapi kami berharap perusahaan dapat menutup beberapa volume yang hilang di bulan-bulan berikutnya, sehingga membatasi kerugian. Semua penambang batubara dimandatkan untuk menjual setidaknya 25% dari output lokal di bawah peraturan DMO.

Tambang utama Bayan, Bara Tabang, telah membayar denda sebesar USD11,3 juta karena tidak mematuhi DMO dalam tiga tahun terakhir. Perusahaan juga mencatat akrual sebesar USD9,3 juta di 1H22. Perusahaan berharap untuk sepenuhnya mematuhi kewajiban DMO pada tahun 2022 untuk kuota produksi yang disetujui sebesar 37 juta ton. “Kami berharap risiko regulasi dari DMO dapat dikelola, mengingat rekor Bayan, dan memperkirakan volume produksi tahunan akan meningkat. Namun, risiko tetap ada, karena produksi tunduk pada persetujuan pemerintah tahunan.”

Fitch memperkirakan profil keuangan Bayan akan tetap kuat, dengan posisi kas bersih dalam jangka menengah. Kami memperkirakan Bayan akan menghasilkan arus kas bebas tahunan sebelum dividen lebih dari USD1 miliar hingga tahun 2023, menurun menjadi sekitar USD500 juta setelahnya dengan asumsi harga batu bara yang moderat. Ini harus memberikan ruang kepala yang memadai untuk menyerap pungutan apa pun untuk ketidakpatuhan DMO. Fitch berharap pembayaran dividen Bayan tetap sekitar 90% dari laba bersih dalam jangka menengah; itu membayar dividen sebesar USD990 juta di 1H22, atau 82% dari laba bersih 2021.

|Baca juga: Fitch Afirmasi Peringkat FIF BBB/AAA Outlook Stabil

Pengeluaran tunai utama Bayan adalah belanja modal untuk infrastruktur sekitar USD350 juta untuk dua tahun ke depan. Belanja modal di tahun-tahun berikutnya sebagian besar akan terdiri dari pengeluaran pemeliharaan sekitar USD40 juta per tahun.

Bayan memiliki salah satu cadangan terbesar di antara rekan-rekan pertambangan batu bara Indonesia, dengan cadangan terbukti dan terkira sebesar 1,7 miliar ton pada akhir 2021. Ini berarti masa pakai cadangan sekitar 41 tahun di bawah tingkat produksi tahunan rata-rata kasus dasar kami sebesar 41 juta ton antara 2022 dan 2025.

Tabang, termasuk lokasi Pakar Utara, menyumbang sekitar 85% dari produksi tahunan dan kemungkinan cadangan Bayan. Konsesi ini memiliki cadangan terbukti sebesar 919 juta ton pada akhir tahun 2021, memberikan umur cadangan sekitar 25 tahun di bawah tingkat produksi tahunan rata-rata kasus dasar Fitch sebesar 35 juta ton antara tahun 2022 dan 2025. Kontribusi dari Tabang kemungkinan akan tetap tinggi dalam jangka menengah, menyumbang sebagian besar peningkatan output dalam beberapa tahun ke depan.