Moody’s Revisi Outlook Rating Lippo Karawaci Jadi Positif

Media Asuransi, Singapura – Moody’s Investors Service (Moody’s) telah mengafirmasi peringkat keluarga korporasi B3 PT Lippo Karawaci Tbk.

Pada saat yang sama, Moody’s telah menegaskan peringkat senior tanpa jaminan yang didukung B3 dari obligasi yang diterbitkan oleh Theta Capital Pte. Ltd., anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Lippo Karawaci. Obligasi tersebut dijamin oleh Lippo Karawaci dan beberapa anak perusahaannya.

Moody’s juga mengubah prospek semua peringkat menjadi stabil dari positif.

“Perubahan prospek menjadi stabil dari positif mencerminkan ekspektasi kami bahwa penjualan pemasaran Lippo Karawaci kemungkinan akan turun selama 12 bulan ke depan karena permintaan perumahan moderat didukung oleh tingkat hipotek dan inflasi yang lebih tinggi. Ini juga memperhitungkan pelemahan dari perkiraan. menghasilkan arus kas operasi di perusahaan induk sedemikian rupa sehingga arus kasnya sedikit negatif selama 12-18 bulan ke depan,” kata Rachel Chua, Wakil Presiden dan Analis Senior Moody’s.

|Baca juga:  Pendapatan Lippo Karawaci (LPKR) Tumbuh 7,3% pada 9 Bulan 2022

“Sementara risiko refinancing belum dekat, perusahaan memiliki tembok jatuh tempo utang yang besar dengan US$405 juta obligasi yang jatuh tempo pada Januari 2025 dan $417 juta obligasi lainnya yang jatuh tempo pada Oktober 2026,” tambah Chua, yang juga merupakan Lead Analyst untuk Lippo Karawaci .

Moody’s mencatat marketing sales Lippo Karawaci mencapai Rp3,5 triliun selama sembilan bulan pertama tahun 2022 (9M 2022), yang terdiri dari Rp2,9 triliun penjualan di level perusahaan induk. Marketing sales setahun penuh kemungkinan akan mencapai Rp4,7 triliun-Rp4,8 triliun, lebih rendah dari target awal Rp5,2 triliun.

Mengingat kondisi ekonomi makro yang melemah dan fokus Lippo Karawaci pada segmen residensial mass-market, Moody’s memperkirakan marketing sales Lippo Karawaci pada 2023 kemungkinan akan turun 5% year-on-year menjadi Rp4,5 triliun-Rp4,6 triliun.

Sekitar 60% dari marketing sales Lippo Karawaci selama 9M 2022 berasal dari proyek-proyek yang diadakan di level perusahaan induk. Moody’s mengharapkan proporsi tetap sama selama dua tahun ke depan. Ketergantungan pada penjualan aset untuk meningkatkan arus kas operasi akan menjadi kredit negatif.

Likuiditas Lippo Karawaci di level perusahaan induk akan baik dalam 12-18 bulan ke depan. Per 30 September 2022, Lippo Karawaci memiliki kas dan setara kas sebesar Rp2,8 triliun di tingkat perusahaan induk, yang akan lebih dari cukup untuk mendanai arus kas operasi negatif sekitar Rp40 miliar pada tahun 2023. Lippo Karawaci juga akan memiliki tunai untuk membayar kembali fasilitas pinjaman jangka pendeknya, meskipun perusahaan kemungkinan akan terus memperpanjang pinjaman dan mempertahankan penyangga kas yang lebih besar.

|Baca juga:  Prapenjualan Naik, Fitch Afirmasi Peringkat Lippo Karawaci (LPKR) B-/BBB- Stabil

Moody’s memperkirakan arus kas operasi (tidak termasuk penjualan tanah kepada pihak ketiga) di tingkat perusahaan induk akan sedikit negatif pada tahun 2023 meskipun pengumpulan kas terus berlanjut dari penjualan pemasarannya yang kuat selama dua tahun terakhir, serta pengeluaran konstruksi yang lebih rendah setelah penyelesaiannya. proyek warisan. Namun, arus kas dividennya menurun. Sementara anak perusahaan operasional utama Lippo Karawaci, PT Siloam International Hospitals Tbk yang dimiliki 58% telah dan akan terus membayar dividen, PT Lippo Cikarang yang dimiliki 84% tidak membayar dividen pada tahun 2022.

Terkait risiko lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG), Moody’s mempertimbangkan rekam jejak eksekusi Lippo Karawaci yang lemah, yang berdampak pada tekanan likuiditas yang dapat diatasi dengan rights issue senilai Rp11,2 triliun yang didukung oleh keluarga Riady pada 2019. Manajemen saat ini tim yang dipimpin oleh John Riady dibentuk setelah rights issue. Selama tiga tahun terakhir, tim manajemen ini mencapai semua pencapaian yang ditetapkan pada 2019, tetapi rekam jejaknya masih pendek.

Moody’s juga mempertimbangkan kepemilikan terkonsentrasi keluarga pendiri atas Lippo Karawaci. Namun, risiko ini dikurangi dengan pengawasan yang dilakukan melalui kehadiran pemegang saham minoritas strategis di dewan direksi dan sebagian diimbangi dengan dukungan dari pemegang saham utamanya.

Editor: Achmad Aris