Perusahaan Asuransi Jiwa di Inggris Borong Aset Illiquid Guna Penuhi Kewajiban Jangka Panjang

Media Asuransi, GLOBAL – Moody’s dalam analisisnya menyampaikan bahwa perusahaan-perusahaan asuransi jiwa di Inggris membeli lebih banyak aset yang tidak likuid (Illiquid) untuk mengimbangi kewajiban jangka panjang mereka yang terus meningkat, karena mereka mengasuransikan lebih banyak risiko pensiun melalui kontrak-kontrak anuitas pembelian massal (bulk purchase annuity/BPA).

Lembaga pemeringkat ini mencatat bahwa perusahaan-perusahaan asuransi jiwa di Inggris berinvestasi secara signifikan di kelas aset ini untuk mendongkrak imbal hasil ketika suku bunga rendah.

“Prospek ekonomi yang lemah saat ini mengikis kualitas kredit dari beberapa aset yang tidak likuid, tetapi kami masih melihat aset-aset tersebut bermanfaat bagi perusahaan asuransi secara keseluruhan,” para analis menjelaskan, demikian dikutip melalui laman Reinsurance News.

Mereka juga mengatakan bahwa aset yang tidak likuid masih memberikan imbal hasil yang menarik dan tetap cocok untuk kewajiban jangka panjang. “Namun, permintaan untuk kelas aset ini dapat melebihi pasokan karena pasar BPA terus tumbuh. Hal ini dapat mengurangi hasil investasi perusahaan asuransi, atau mendorong mereka untuk membeli aset tidak likuid yang berkualitas lebih rendah,” tambahnya.

|Baca juga: Premi Asuransi Motor di Inggris Naik Signifikan, Nasabah Disarankan Switching

Moody’s menyatakan bahwa aset yang tidak likuid, seperti pinjaman real estate komersial, tidak diperdagangkan dan oleh karena itu tidak dapat dibeli dan dijual semudah obligasi atau saham, tetapi menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi sebagai kompensasinya.

Menurut para analis, investasi tidak likuid gabungan dari perusahaan asuransi jiwa di Inggris telah meningkat dua kali lipat sejak tahun 2017, yang mencerminkan penjualan BPA yang kuat dan pencarian sektor ini untuk mendapatkan imbal hasil, dan karena mereka memenuhi syarat untuk mendapat manfaat efisiensi modal di bawah Solvabilitas II.

Kenaikan suku bunga telah memoderasi permintaan untuk investasi yang tidak likuid di antara kelompok-kelompok Eropa, kata Moody’s, tetapi perusahaan asuransi jiwa Inggris akan terus memperluas eksposur mereka di belakang permintaan BPA yang kuat.

Para analis menambahkan, kelas aset bertahan dengan baik karena pasar ekuitas dan obligasi turun secara serempak selama tahun 2022. “Namun, prospek ekonomi Inggris yang lemah sekarang mengikis kualitas aset yang tidak likuid seperti real estate dan hipotek pelepasan ekuitas (ERM), dengan harga properti dan tingkat hunian perkantoran yang diperkirakan akan turun,” katanya.

|Baca juga: AM Best: Segmen Asuransi Jiwa di Inggris Relatif Stabil

Menilai nilai aset-aset ini dan kualitas kreditnya juga sulit, terutama dalam skenario yang penuh tekanan, dan kurangnya pembeli dan penjual yang siap membuat mitigasi risiko menjadi lebih sulit.

Moody’s mencatat bahwa mengganti obligasi pemerintah yang berperingkat tinggi dengan obligasi yang tidak memiliki nilai adalah hal yang negatif bagi kapitalisasi perusahaan asuransi, meskipun obligasi yang tidak memiliki nilai dapat memiliki kualitas yang tinggi dan sesuai dengan kewajiban anuitas, sehingga mengurangi risiko reinvestasi. Obligasi ini juga membawa premi likuiditas yang meningkatkan keuntungan yang mendukung kemampuan perusahaan asuransi untuk menulis kesepakatan BPA baru.

Para analis menyatakan bahwa likuiditas keseluruhan perusahaan asuransi jiwa di Inggris yang kuat, kualitas tinggi dari portofolio tidak likuid mereka, dan kemampuan mereka yang baik dalam menghasilkan dan mengelola aset-aset ini mendukung keuntungan-keuntungan ini.

Moody’s menyimpulkan, pasar BPA yang berkembang, bersama dengan meningkatnya fokus investor terhadap pertimbangan lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG), akan meningkatkan persaingan untuk aset tidak likuid berkualitas tinggi.

Hal ini dinilai dapat menciptakan kekurangan pasokan sementara, mengikis imbal hasil dan memaksa perusahaan asuransi ke arah investasi yang lebih rendah. “Reformasi Solvabilitas II yang diusulkan Inggris juga akan memungkinkan perusahaan asuransi untuk memasukkan aset-aset yang lebih berisiko ke dalam portofolio mereka yang tidak likuid,” jelasnya.