Profitabilitas Menantang, Outlook FWD General Insurance Direvisi Jadi Stabil

Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah merevisi Outlook Peringkat Insurer Financial Strength (IFS) FWD General Insurance Company Limited (FWD GI) menjadi Stabil dari Positif, dan telah mengafirmasi peringkat di ‘BBB+’ (Baik)

Revisi Outlook mencerminkan harapan Fitch bahwa kinerja underwriting FWD GI positif dengan rasio kerugian yang rendah, tetapi bottom line akan terus dipengaruhi oleh investasi TI di tahun mendatang. Penegasan peringkat tersebut mencerminkan permodalan yang ‘Kuat’ dengan leverage keuangan yang rendah, profil perusahaan yang ‘Moderat’ dan risiko investasi yang rendah.

Kinerja keuangan FWD GI pada tahun 2022 lebih lemah dari tahun 2021. Rasio gabungannya meningkat menjadi 106% pada tahun 2022, dari 90% pada tahun 2021, karena rasio biaya yang lebih tinggi terkait investasi TI selama tahun tersebut, meskipun pertumbuhan topline moderat karena premi bruto naik sebesar 2% yoy. Rasio gabungan rata-rata adalah 94% pada 2020-2022 (2019-2021: 89%), masih di bawah panduan rasio untuk Peringkat IFS ‘BBB’. “Kami berharap perusahaan asuransi menyelesaikan sejumlah besar investasi TI pada kuartal I/2024.”

|Baca juga: FWD Group Holdings Berencana IPO di Hong Kong pada 2023

Perusahaan telah menghentikan bisnis kompensasi karyawan yang kurang menguntungkan dan menargetkan untuk sepenuhnya keluar dari bisnis medis grup pada akhir tahun 2024. Fitch mengharapkan tingkat retensi risiko keseluruhan meningkat setelah pengalihan bisnis medis grup.

Penilaian ‘Kuat’ Fitch terhadap kapitalisasi FWD GI mencerminkan skor Model Fitch Prism yang masuk dalam kategori ‘Sangat Kuat’ pada akhir tahun 2022. Rasio solvabilitas lokal perusahaan asuransi turun menjadi 409% pada akhir Maret 2023, dari 652% pada akhir Desember 2021, karena spread kredit melebar di tengah kenaikan suku bunga. Namun, rasio tersebut masih memiliki penyangga pada tingkat preferensi regulasi sebesar 200%. FWD GI tidak memiliki leverage keuangan, meskipun ukuran absolut dari basis modalnya tetap kecil.

Fitch menempatkan profil perusahaan FWD GI sebagai ‘Sedang’ dibandingkan dengan semua perusahaan asuransi Hong Kong lainnya. FWD GI memiliki waralaba bisnis yang memadai dalam sektor asuransi non-jiwa Hong Kong, didukung oleh distribusi yang terdiversifikasi dengan baik. Namun, skala operasinya tetap kecil, dengan sekitar 1% pangsa pasar berdasarkan premi bruto pada tahun 2022. Perusahaan ini juga memiliki profil risiko bisnis ‘Sedang’, portofolio bisnis ‘Agak Terdiversifikasi’, dan peringkat tata kelola perusahaan ‘Sedang/Menguntungkan’. “Ini menghasilkan skor profil perusahaan ‘bbb’ di bawah pedoman penilaian faktor kredit kami.”

Portofolio investasi perusahaan asuransi sebagian besar terdiri dari sekuritas utang dan kas dengan peringkat investasi, tanpa investasi ekuitas pada akhir tahun 2022. Obligasi dengan peringkat kredit ‘A’ atau lebih menyumbang 94% dari portofolio obligasi. Rasio aset berisiko adalah 12%, berada di bawah pedoman rasio untuk kategori peringkat FWD GI. Portofolio pendapatan tetap umumnya terdiri dari obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan blue-chip besar dan kuasi organisasi pemerintah.

Editor: Achmad Aris