Media Asuransi, GLOBAL – Peringkat perusahaan asuransi jiwa AS saat ini tidak berisiko terhadap eksposur real estate komersial (CRE), mengingat portofolio investasi yang stabil yang terdiri dari eksposur berkualitas tinggi dan terdiversifikasi, penjaminan yang konservatif, likuiditas yang kuat, dan manajemen aset-kewajiban yang efektif, demikian kata Fitch Ratings.
“Kami memperkirakan kerugian CRE akan tetap berada dalam sensitivitas peringkat, mengingat kekuatan portofolio yang terdiversifikasi, meskipun kami memperkirakan kebijakan moneter akan mengarah pada resesi ringan di semester 1/2024,” ujar Fitch Ratings dalam keterangannya yang dikutip Rabu, 4 Oktober 2023.
Eksposur CRE perusahaan asuransi jiwa AS sebagian besar terdiri dari hipotek komersial, dengan sekuritas beragun hipotek komersial (CMBS) yang mewakili kurang dari 5% dari kas dan aset yang diinvestasikan dan alokasi yang tidak berarti untuk ekuitas real estat.
Kredit hipotek terdiri dari 13% dari portofolio perusahaan asuransi jiwa AS, atau 1,6x modal, pada tahun buku 2022, di atas tingkat historis 8%-12%, tetapi stabil secara yoy. Sekitar 85% merupakan kredit pemilikan rumah (KPR) komersial, dengan 90% KPR berperingkat CM1 atau CM2 berdasarkan NAIC, bersama dengan KPR yang tidak terlalu bermasalah dan rasio kredit terhadap nilai rata-rata sebesar 54% pada 2022.
|Baca juga: AM Best: Laba Asuransi Jiwa di AS Turun 39,5 Persen di Semester I/2023
Tagihan CRE pada 2Q23 melonjak empat kali lipat yoy menjadi US$1,17 miliar di seluruh industri perbankan AS, menurut data S&P Global. Rasio cakupan layanan utang perusahaan asuransi jiwa mulai memburuk dan kerugian material yang belum direalisasi muncul, menandakan kerugian yang lebih tinggi, tetapi diperkirakan akan tetap berada dalam sensitivitas peringkat.
Properti perkantoran khususnya berada di bawah tekanan di daerah perkotaan karena tren kerja jarak jauh yang terus berlanjut. Namun, kerugian kredit secara keseluruhan tetap mendekati rata-rata historis. Penilaian properti perkantoran tertekan oleh rendahnya tingkat hunian, kenaikan suku bunga dan sewa yang lebih rendah, sehingga meningkatkan potensi gagal bayar.
Namun, Fitch memperkirakan sebagian besar kredit perkantoran yang jatuh tempo dalam waktu dekat akan diperpanjang dan bukan dilunasi. KPR perkantoran akan terus memburuk hingga tahun 2024. Segmen hotel dan ritel berkinerja relatif lebih baik, karena hotel diuntungkan oleh kebangkitan perjalanan musim panas, sementara ritel hanya memiliki sedikit atau bahkan tidak ada konstruksi tambahan dalam dekade terakhir, meskipun ritel fisik telah tertekan oleh pergerakan ke arah e-commerce.
Meskipun secara material lebih kuat dari perkantoran, beberapa kelemahan dalam multifamily mulai muncul, karena sebagian kecil properti memiliki arus kas negatif karena tingkat suku bunga yang lebih tinggi dan penilaian tekanan pasokan yang terlalu besar.
Biaya asuransi meningkat secara dramatis di beberapa daerah karena meningkatnya frekuensi dan tingkat keparahan kerugian, di tengah banjir dan kebakaran yang disebabkan oleh cuaca yang lebih tidak menentu, dengan meningkatnya biaya di daerah sunbelt karena risiko yang disebabkan oleh iklim.
Lebih dari US$1 triliun utang multifamily telah ditanggung dengan suku bunga mengambang sejak tahun 2020, menurut S&P Global. Sekitar 12% dari properti multifamily memiliki suku bunga mengambang 150-200bps lebih tinggi dari suku bunga awal, namun, sebagian besar pinjaman dengan suku bunga mengambang memiliki batas atas dan lindung nilai untuk membatasi kerugian. Fitch telah melihat adanya peningkatan tunggakan pada properti multifamily, namun saat ini masih berada pada tingkat yang dapat dikelola.
Editor: S. Edi Santosa
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
