Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Rating (IDR) untuk Aon plc (Aon) dan entitas terkait, Aon Corporation, Aon Global Holdings plc, dan Aon Global Limited di ‘BBB+’. Outlook Peringkatnya Stabil.
Fitch juga mengafirmasi peringkat IDR Jangka Pendek untuk Aon Corporation dan Aon Global Holdings plc dan peringkat CP di ‘F2’. Fitch juga mengafirmasi peringkat obligasi senior tanpa jaminan perusahaan di ‘BBB+’.
Peringkat IDR dan surat berharga berdampak pada sekitar US$11,3 miliar utang yang belum dibayar pada September 2023, belum termasuk kapasitas yang belum terpakai di bawah fasilitas kredit revolving senior tanpa jaminan multi-mata uang milik perusahaan senilai US$2,0 miliar.
|Baca juga: Terapkan Digitalisasi, Aon Mengubah Pemrosesan Klaim Reasuransi dengan Appian
“Peringkat Aon mencerminkan posisi kompetitif global perusahaan yang terdepan dalam industri pialang asuransi dan industri konsultasi pensiun/HR/kesehatan, leverage keuangan yang stabil, fleksibilitas keuangan yang solid dengan profil perolehan kas yang kuat, serta laba dan margin yang stabil secara historis,” tulis Fitch dalam keterangan resminya.
Fitch memandang posisi pasar Aon sebagai kredit yang positif, dengan perusahaan yang menjadi pemimpin global di banyak pasar akhir. Perusahaan ini memiliki beragam operasi di bidang konsultasi SDM dan tunjangan karyawan, pialang asuransi/reasuransi, dan administrasi tunjangan.
Aon dikutip oleh beberapa perkiraan pasar sebagai broker asuransi terbesar kedua secara global. Pangsa pasarnya yang kuat memungkinkan perusahaan bersaing dalam bisnis secara global dan membantu klien multinasionalnya mengatasi permasalahan terkait karyawan dan asuransi di luar batas negara. Industri pialang asuransi dan konsultasi manfaat terfragmentasi, namun Aon telah mempertahankan dan mengembangkan peran kepemimpinannya selama dua dekade terakhir.
Fitch yakin Aon menjalankan model bisnis yang cukup dapat diprediksi dalam industri yang berkinerja baik sepanjang siklus ekonomi. Bagian dari bisnisnya mencakup pekerjaan berbasis proyek dan konsultasi yang lebih bersifat siklus, namun hal ini diimbangi dengan operasi asuransi yang lebih stabil. Pendapatan Aon meningkat secara organik setiap tahun sejak tahun 2007, kecuali sedikit penurunan pada tahun 2009, dan juga meningkat selama pandemi virus corona.
Manajemen mengarahkan pendapatan organik untuk tumbuh hingga satu digit atau lebih tinggi hingga tahun 2024 dan dalam jangka panjang. Pendapatan dan pendapatan terdiversifikasi dengan baik oleh pelanggan, meskipun terdapat beberapa konsentrasi geografis, dengan AS dan Inggris masing-masing menyumbang 45% dan 13% dari pendapatan tahun 2022. Perusahaan ini juga sangat terdiversifikasi dalam layanan yang ditawarkan meskipun solusi asuransi dan reasuransi mencakup lebih dari 70% pendapatannya.
|Baca juga: Aon Serukan Stabilitas dan Hubungan Reasuransi yang Lebih Erat Jelang Renewal 2024
Fitch memandang fleksibilitas keuangan Aon sebagai kredit yang positif. Strategi pengelolaan modal yang disiplin memberikan kemampuan yang luas untuk mengakses pasar modal, berinvestasi kembali dalam bisnisnya, dan memanfaatkan peluang pertumbuhan. Perusahaan menghasilkan lebih dari US$1,0 miliar FCF pasca dividen setiap tahun sejak 2013, kecuali tahun 2017, yang terkena dampak negatif oleh pembayaran satu kali yang unik terkait divestasi. FCF berada di jalur yang tepat untuk melampaui US$3,0 miliar pada tahun kedua pada tahun 2023, naik satu digit persentase yoy.
Menurut Fitch, perolehan uang tunai akan terkena dampak negatif pada tahun 2024 karena rencana restrukturisasi yang diumumkan, namun Fitch masih memproyeksikan pendapatan tunai yang sehat dalam beberapa tahun ke depan. Perusahaan juga memiliki saldo kas yang cukup besar dan tidak dibatasi, akses terhadap likuiditas tambahan melalui berbagai fasilitas kredit bergulir, dan program CP multi mata uang.
Fitch memandang rencana penghematan biaya yang diumumkan Aon netral terhadap IDR dan profil risiko kredit. Bersamaan dengan pendapatan kuartal III/2023, manajemen mengumumkan rencana restrukturisasi tunai senilai US$900 juta yang akan diterapkan hingga tahun 2026 dan diperkirakan akan menghasilkan penghematan biaya tahunan sebesar US$350 juta, atau sekitar 4% dari basis biayanya.
Restrukturisasi tercatat terutama terjadi pada bidang-bidang seperti teknologi dan optimalisasi tenaga kerja, namun perusahaan juga mencatat adanya pengurangan jejak real estat karena model kerja hybrid yang baru. Dampak tunai jangka pendek adalah negatif terhadap FCF yang dihitung Fitch dan manfaat jangka menengah terhadap EBITDA perlu dibuktikan dalam beberapa tahun ke depan. Namun, perusahaan ini memiliki rekam jejak peningkatan margin jangka panjang yang memberikan visibilitas terhadap kemampuan eksekusinya.
Editor: Achmad Aris
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
