Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah menetapkan peringkat ‘BBB’ untuk surat berharga subordinasi QBE Insurance Group Limited (A-/Stabil) senilai AUD300 juta yang mematuhi peraturan Tier 2. Surat berharga tersebut telah diterbitkan melalui program penerbitan surat utang QBE dan akan menjadi kewajiban langsung, tanpa jaminan dan subordinasinya.
Surat utang tersebut memiliki jatuh tempo 16 tahun dan dapat ditarik kembali setelah enam tahun, tunduk pada persetujuan tertulis sebelumnya dari Australian Prudential Regulation Authority (APRA). Catatan tersebut memiliki tingkat bunga mengambang dari tingkat swap tagihan bank tiga bulan + 3,1%. Hasil bersih akan digunakan untuk tujuan umum perusahaan dalam grup.
Sekuritas subordinasi diperingkat dua notch di bawah Issuer Default Rating (IDR) QBE, yang terdiri dari dua notch untuk pemulihan dasar ‘Buruk’ dan nol untuk risiko non-kinerja ‘Minimal’.
Melalui keterangan resminya, Fitch menjelaskan Notching untuk pemulihan ‘Buruk’ mencerminkan asumsi Fitch untuk utang subordinasi yang diterbitkan pada perusahaan induk sesuai kriteria Fitch; seandainya perusahaan ditutup, kewajiban pembayaran penerbit di bawah peringkat sekuritas di belakang semua kreditur senior, tetapi di atas saham biasa dan sekuritas Tier 1 tambahan.
|Baca juga: AM Best Revisi Prospek QBE Insurance Group Jadi Stabil dari Negatif
Catatan tersebut berisi fitur penangguhan bunga opsional berdasarkan kebijaksanaan penerbit. Catatan tersebut akan dikonversi menjadi ekuitas sebagian atau seluruhnya jika APRA menganggap bahwa QBE akan menjadi tidak layak tanpa konversi atau suntikan modal sektor publik. Catatan tersebut akan dihapuskan sebagian atau seluruhnya jika QBE tidak dapat mengubah catatan tersebut menjadi ekuitas dalam waktu lima hari kerja sejak tanggal peristiwa pemicu. Fitch berpendapat bahwa APRA tidak akan mengaktifkan pemicu non-viabilitas kecuali peristiwa tersebut berkelanjutan dan akan menyebabkan non-viabilitas QBE.
“Kami menganggap fitur di atas memiliki risiko non-kinerja ‘Minimal’ dan karenanya kami tidak menerapkan bentukan tambahan sesuai kriteria kami.”
QBE telah memperoleh persetujuan APRA atas penerbitan tersebut untuk memenuhi syarat sebagai modal Tier 2 untuk tujuan permodalan regulasi. Catatan tersebut menerima 100% kredit ekuitas dalam Model Berbasis Faktor Prisma Fitch karena penerapan pengesampingan peraturan agensi, yang tunduk pada pengakuan modal peraturan 100%. Namun, wesel tersebut diperlakukan sebagai 100% utang dalam perhitungan rasio leverage keuangan (FLR) Fitch, karena merupakan instrumen tanggal dengan kupon kumulatif.
Fitch memperkirakan FLR QBE (akhir 2022: 23%) akan sepadan dengan kategori peringkatnya setelah penerbitan sekuritas, sementara rasio cakupan biaya tetap diperkirakan akan tetap lemah untuk kategori peringkatnya. “Kami memperkirakan FLR yang dihitung Fitch oleh QBE berada di bawah 30% setelah penerbitan utang.”
IDR QBE mencerminkan kapitalisasi dan leverage yang ‘Kuat’, profil perusahaan yang ‘Menguntungkan’, serta kinerja dan pendapatan keuangan yang ‘Kuat’. Kinerja underwriting grup, yang bergejolak dalam lima tahun terakhir, terus meningkat pada tahun 2022, dengan QBE mencapai profitabilitas underwriting di semua segmen operasi. Skor Model Fitch Prism setidaknya ‘Sangat Kuat’ dalam beberapa periode terakhir, dan cakupan jumlah modal yang ditentukan oleh peraturan tinggi (akhir 2022: 1,79x). Rasio leverage keuangan QBE yang dihitung Fitch adalah 23% pada akhir 2022 dan mendukung peringkat tersebut.
Editor: Achmad Aris
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
