Fitch Afirmasi Peringkat Wilton Re BBB+ Outlook Stabil

Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Rating (IDR) Wilton Re Ltd. di ‘BBB+’ dan peringkat Insurer Financial Strength (IFS) dari perusahaan yang beroperasi di AS dan Bermuda (secara kolektif, Wilton Re) di ‘A’. Prospek Peringkat Stabil. Selain itu, Fitch mempertahankan Rating Watch Negative pada peringkat IFS ivari (A-).

“Peringkat Wilton Re Ltd. satu tingkat lebih tinggi dari pandangan Fitch tentang kualitas kredit mandiri, karena kepemilikannya oleh CPP Investments,” tulis Fitch dalam keterangan resminya.

Peningkatan tersebut mengakui Wilton Re sebagai anak perusahaan non-inti, tetapi merupakan platform investasi penting untuk Investasi CPP. Fitch tidak memeringkat CPP, tetapi percaya bahwa CPP memiliki kualitas kredit tertinggi berdasarkan skala dan kepentingannya dalam mendukung Rencana Pensiun Kanada. Sementara CPP telah menunjukkan keinginan untuk mendukung pertumbuhan Wilton Re dan menyumbangkan modal selama bertahun-tahun, selama beberapa tahun terakhir modal telah mengalir ke hulu, mengingat posisi modal berlebih Wilton Re dibandingkan dengan targetnya.

|Baca juga: Fitch Ratings Berikan Penilaian Positif pada Reinsurance Group of America

Fitch memandang posisi Wilton Re Ltd. di pasar untuk mengakuisisi blok limpasan adalah kuat. Namun, pasar bersifat episodik, dan semakin kompetitif. Yang menguntungkan, perusahaan memiliki profil yang terdiversifikasi, yang ditunjukkan selama pandemi, dengan pengalaman umur panjang dan morbiditas mengimbangi peningkatan mortalitasnya. Transaksi baru-baru ini tidak dianggap mengubah profil risiko perusahaan secara material dan Fitch memandang perusahaan disiplin dalam asumsi penetapan harga utamanya.

Rasio RBC AS Wilton Re menurun yoy, tetapi terus melampaui targetnya. Rasio kebutuhan modal solvabilitas Bermuda (BSCR) anak perusahaan Wilton Re di Bermuda tetap jauh melebihi target mereka dan terus mengirimkan modal ke induknya. Skor Prisma Wilton Re untuk ‘Kuat’ pada tahun 2022 sejalan dengan ekspektasi peringkat. Leverage keuangan adalah 19% pada YE 2022, yang lebih baik dibandingkan dengan pedoman rasio untuk tingkat peringkat saat ini. Rasio uji kecukupan modal asuransi jiwa (LICAT) ivari adalah 145% pada YE 2022.

Metrik pengembalian meningkat dibandingkan dengan tahun sebelumnya, dengan ROE perusahaan sebesar 14% pada tahun 2022, diuntungkan dari pendapatan investasi bersih yang lebih tinggi dan pengalaman morbiditas dan umur panjang yang menguntungkan, yang sebagian diimbangi dengan peningkatan kematian. Metrik pendapatan diharapkan meningkat dan menunjukkan stabilitas lebih setelah penjualan ivari. Penghasilan saat ini diuntungkan dari lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan imbal hasil yang lebih tinggi pada sekuritas pendapatan tetap, termasuk pinjaman suku bunga mengambang.

Aset berisiko Wilton Re, sebagai persentase dari modal, melebihi rekan-rekan dengan peringkat yang sama dan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut selama cakrawala peringkat, yang mencerminkan program alokasi aset strategis berkelanjutan perusahaan yang mencakup peningkatan lebih lanjut dalam alokasi hasil tinggi dan investasi pribadi. paparan ekuitas. Termasuk modal di Bermuda, rasio aset berisiko perusahaan AS diperkirakan 144% pada YE 2022, yang naik dari tahun sebelumnya, terutama karena panggilan modal pada komitmen ekuitas swasta.

Pada bulan Agustus 2022, Wilton Re mengumumkan perjanjian untuk menjual ivari ke Sagicor Financial Company Ltd. Akibatnya, peringkat ivari mencerminkan kualitas kredit mandiri, dengan peningkatan kepemilikan tidak berlaku lagi. Penjualan tersebut dipandang netral terhadap peringkat Wilton Re.

Namun, hal itu secara material akan mengurangi ekuitas pemegang sahamnya, yang berdampak buruk pada leverage keuangannya, yang sebagian diimbangi oleh ekspektasi metrik pendapatan yang lebih baik dan peningkatan stabilitas setelah penjualan. ivari secara material dipengaruhi secara negatif oleh penerapan IFRS 17, dengan kontribusi modal untuk mempertahankan LICAT di atas level target.

Dalam menyelesaikan Rating Watch Negatif ivari, Fitch akan fokus pada dampak dari pengumuman transaksi pada profil kredit ivari, serta kekuatan keuangan dan rencana strategis Sagicor untuk entitas. kekuatan finansial ivari saat ini dipandang lebih kuat daripada induk barunya.

ivari melaporkan laba bersih sebesar CAD11 juta pada tahun 2022, turun dari CAD74 juta pada tahun sebelumnya. Penghasilan berada di bawah run-rate pendapatan yang diharapkan sebelum pajak sebesar CAD133 juta, terutama sebagai akibat dari pergerakan pasar ekuitas yang tidak menguntungkan dan pembaruan asumsi lapse untuk semua blok asuransi jiwa.

Editor: Achmad Aris