Fitch Ratings: M&A Sektor Reasuransi Akan Terbatas Hingga 2023

Media Asuransi, JAKARTA – Fitch Ratings menilai transaksi merger & acquisition (M&A) di sektor reasuransi global akan dibatasi hingga 2023 di tengah kekhawatiran investor atas risiko makroekonomi dan meningkatnya kerugian akibat bencana terkait perubahan iklim.

“Kami memperkirakan reasuradur akan memprioritaskan harga, manajemen risiko, dan pertumbuhan organik daripada M&A karena mereka bersaing dengan implikasi dari perlambatan ekonomi, inflasi yang tinggi dan pasar keuangan yang bergejolak. Bahkan jika pasar reasuransi cukup hardening untuk tingkat premi yang lebih tinggi untuk menghasilkan profitabilitas yang jauh lebih baik, kami tidak mengharapkan gelombang minat untuk mengakuisisi reasuransi dalam waktu dekat,” tulis Senior Director, Insurance Fitch, Brian Schneider, melalui risetnya yang dikutip, Kamis, 11 Agustus 2022.

Untuk reasuransi tradisional, peluang meningkatkan harga dan meningkatkan profitabilitas dapat berkembang jika kenaikan suku bunga menyebabkan pasokan modal alternatif yang lebih rendah ke pasar reasuransi, yang sebagian besar melalui insurance-linked securities (ILS).

|Baca juga: Pasar Asuransi, Reasuransi, dan Pialang Asuransi Global Diperkirakan Capai US$6.905,65 Miliar pada 2022

Suku bunga yang terus-menerus rendah setelah krisis keuangan global menarik banyak investor baru ke pasar reasuransi untuk mencari pengembalian yang lebih baik daripada yang tersedia dari pasar keuangan. Dalam beberapa tahun terakhir, investor ILS telah menarik diri dari pasar setelah beberapa tahun mengalami kerugian bencana di atas rata-rata. Kelanjutan dari tren ini dapat membantu memperluas pasar yang mengeras dan jelas akan positif bagi profitabilitas reasuransi tradisional.

Salah satu transaksi reasuransi besar baru-baru ini adalah pembelian PartnerRe oleh Covea Cooperations, perusahaan asuransi bersama Prancis, dari EXOR dengan total pembayaran tunai sebesar US$9,1 miliar pada Juli 2022. Akibatnya, Fitch meningkatkan peringkat Kekuatan Finansial Penanggung PartnerRe menjadi ‘AA- ‘ (Sangat Kuat) dari ‘A+’ (Kuat) untuk mencerminkan manfaat kepemilikan di bawah pendekatan kredit kelompok dengan Covea, organisasi asuransi jiwa, kesehatan, dan properti yang lebih besar. Fitch menilai kepemilikan baru tersebut lebih strategis ketimbang yang dilakukan oleh EXOR, sebuah perusahaan investasi.

Fitch memandang kesepakatan itu khusus untuk tujuan strategis Covea daripada sinyal lebih banyak aktivitas M&A reasuransi yang akan datang. Covea telah berencana untuk menggunakan posisi kasnya yang cukup besar untuk memasuki pasar reasuransi, dan kesepakatan sebelumnya pada tahun 2020 untuk mengakuisisi PartnerRe dibatalkan karena ketidakpastian terkait pandemi. Perusahaan juga melakukan tawaran pengambilalihan untuk reasuransi Prancis SCOR pada 2018, yang ditolak.

|Baca juga: Turun, Premi dan Klaim Reasuransi 2021

Peristiwa terkini mengenai AXIS Capital yang berbasis di Bermuda menunjukkan tantangan M&A reasuransi. Pada April 2022, dilaporkan bahwa AXIS ingin menjual bisnis reasuransinya yang cukup besar namun berkinerja buruk setelah beberapa tahun memposisikan ulang portofolio untuk mengurangi volatilitas dan meningkatkan profitabilitas. Perusahaan akhirnya meninggalkan penjualan pada bulan Juni karena minat pasar yang terbatas dan malah memutuskan untuk menghentikan bisnis reasuransi propertinya untuk mengurangi eksposur bencana secara signifikan.

Senada dengan itu, pada April 2022, AXA XL, bagian dari grup asuransi Prancis AXA, mengatakan bahwa unit reasuransinya tidak untuk dijual. Ini mengikuti laporan terus-menerus sejak 2021 pembeli potensial yang ingin mengakuisisinya, dengan Covea di antara mereka yang dianggap tertarik. Namun, AXA XL telah secara signifikan mengurangi eksposur bencana properti dalam beberapa bulan terakhir.

Juga melihat untuk mengurangi eksposur reasuransinya, Kementerian Ekonomi dan Keuangan Prancis mengumumkan rencana pada Mei 2022 untuk menjual saham minoritas di CCR Re, cabang reasuransi pasar terbuka dari reasuransi negara bagian Prancis. CCR Re direorganisasi menjadi perusahaan mandiri pada tahun 2016 untuk menulis bisnis reasuransi pasar terbuka, termasuk portofolio internasional, dan tidak memiliki jaminan pemerintah penuh. Penjualan parsial juga akan membantu CCR Re untuk memperluas dan mendiversifikasi modal dan basis premiumnya.