Penempatan Investasi Asuransi P&C di AS Bergeser ke Aset Berisiko

Media Asuransi, OLDWICK – Laporan terbaru AM Best menunjukkan bahwa terjadi pergeseran alokasi investasi asuransi properti/korban (P&C) AS ke aset yang lebih berisiko seperti obligasi dengan peringkat lebih rendah dan penempatan swasta. Hal ini terjadi mengingat hasil investasi yang menurun dalam dekade terakhir.

Dalam Best’s Special Report  bertajuk “Declining Yields Leading to Investment in Riskier Assets,” AM Best menyatakan bahwa obligasi tetap menjadi fondasi portofolio investasi perusahaan asuransi P&C, tetapi alokasinya telah menurun.

Pada tahun 2014, sebesar 62,2% dari total aset yang diinvestasikan industri adalah obligasi; pada tahun 2021, jumlah ini telah menurun menjadi 53,8%. Selain itu, proporsi obligasi kelas NAIC-2 telah meningkat menjadi 17,6% dari 11,5% dalam 10 tahun terakhir, dengan lebih dari 40% perusahaan asuransi properti/korban meningkatkan alokasi obligasi NAIC-2 mereka sejak 2014.

|Baca juga: Pertimbangan ESG Akan Pengaruhi Strategi Perusahaan Asuransi

Laporan tersebut juga mencatat bahwa sekitar 15% dari portofolio obligasi industri properti/korban jatuh tempo dalam tahun depan. “Ketika suku bunga naik dengan kenaikan Fed baru-baru ini, kupon kepemilikan obligasi saat ini menjadi kurang menarik jika dibandingkan, mempengaruhi harga dan mendorong nilai mark-to-market dari kepemilikan saat ini lebih rendah untuk perusahaan pengarsipan GAAP,” kata Helen Andersen, analis industri AM Best.

Namun, jelasnya, portofolio kewajiban jangka pendek mengarah ke portofolio investasi berdurasi lebih pendek, membatasi dampaknya pada portofolio obligasi untuk perusahaan asuransi properti/korban.

Operator properti/korban juga semakin banyak menginvestasikan uang baru dalam obligasi penempatan swasta—industri ini telah melipatgandakan alokasinya lebih dari dua kali lipat sejak 2012, menjadi 20,3% dari 9,3%, dengan peningkatan besar pada tahun 2021.

Perusahaan yang lebih besar umumnya berinvestasi lebih banyak dalam penempatan swasta, karena mereka membutuhkan lebih banyak uji tuntas daripada obligasi pemerintah atau perusahaan publik, dan perusahaan asuransi yang lebih kecil mungkin tidak memiliki skala untuk berinvestasi atau menginvestasikan keahlian.

|Baca juga: AM Best Downgrade Prospek Asuransi Umum Jerman Jadi Negatif

Sedikit mengurangi efek likuiditas negatif yang datang dengan berinvestasi di private placement, industri properti/korban telah berfokus pada 144a investasi, bagian dari private placement dengan likuiditas yang lebih menguntungkan karena dapat dijual di pasar sekunder kepada pembeli institusional yang memenuhi syarat. Kepemilikan dalam kewajiban pinjaman yang dijaminkan (CLO) dan kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) juga telah melonjak, menjadi US$46.

Tumbuhnya eksposur ke beberapa kelas aset yang lebih berisiko seperti pendapatan tetap berperingkat lebih rendah dan penempatan pribadi mengarah pada potensi kerugian dan tekanan modal yang lebih besar.

Bagi sebagian besar operator, kekhawatiran ini dikurangi dengan tingkat kapitalisasi dan likuiditas yang disesuaikan dengan risiko yang lebih dari cukup. AM Best akan terus memantau alokasi aset perusahaan asuransi properti/kecelakaan dan mengevaluasi dampaknya terhadap neraca dan manajemen risiko mereka secara keseluruhan.