Permodalan Turun, Fitch Downgrade Peringkat Allstate dan Anak Usaha

Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah menurunkan peringkat Insurer Financial Strength (IFS) anak perusahaan asuransi properti/kecelakaan The Allstate Corporation menjadi ‘A’ (Kuat) dari ‘A+’.

Fitch juga telah menurunkan peringkat perusahaan induk Allstate, termasuk Issuer Default Rating (IDR), menjadi ‘BBB+’ dari ‘A-‘ dan utang seniornya menjadi ‘BBB’ dari ‘BBB+’. Selain itu, Fitch telah memberikan peringkat ‘BB+’ untuk penerbitan saham preferen Seri J Allstate. Prospek Peringkat Stabil.

Dikutip dari keterangan resminya, Rabu, 24 Mei 2023, Fitch menjelaskan penurunan peringkat tersebut mencerminkan penurunan permodalan wajib dan peningkatan leverage keuangan, dibandingkan dengan sensitivitas peringkat.

Fitch mengharapkan tantangan lingkungan dalam otomotif pribadi dari tren keparahan kerugian yang terus-menerus tinggi untuk menantang kemampuan Allstate untuk kembali pada YE 2023 ke tingkat kapitalisasi berbasis risiko yang kuat yang secara historis dipertahankan oleh perusahaan.

|Baca juga: Fitch Ganjar Asahi Mutual Life dengan Peringkat IFS A- Stabil

Allstate melaporkan penurunan hasil underwriting yang tajam dalam beberapa periode terakhir, dengan rasio gabungan tahun kalender properti/kewajiban sebesar 106,6% pada tahun 2022, dibandingkan dengan rata-rata lima tahun sebelumnya sebesar 92,3%. Penurunan ini terutama terkait dengan rasio gabungan otomatis sebesar 110,1%.

Hasil underwriting Allstate terus ditantang di kuartal I/2023 dengan rasio gabungan 108,6%, yang mengarah ke kerugian bersih GAAP sebesar US$346 juta karena kerugian yang lebih tinggi didorong oleh keparahan dan frekuensi tren dan kerugian bencana yang lebih tinggi.

Allstate secara historis menjadi salah satu penjamin emisi terkuat di antara perusahaan properti/korban (P/C) besar, dengan sejarah margin dan stabilitas penjaminan emisi yang menguntungkan. Peningkatan kinerja keuangan pada tahun 2023 akan terus bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mendapatkan kenaikan tarif yang diperoleh untuk bisnis otomotif yang melebihi tren biaya kerugian, di seluruh cakupan.

Surplus wajib di operasi P/C Allstate turun menjadi US$15,0 miliar pada akhir tahun 2022, turun US$6,2 miliar (penurunan 29%) dari YE21 sebagai akibat dari dividen wajib kepada induk sebesar US$4,2 miliar bersama dengan kerugian bersih sebesar US$1,7 miliar.

Kapitalisasi wajib memburuk ketika diukur menggunakan model modal Prism milik Fitch serta Modal Berbasis Risiko NAIC, operasi dan rasio leverage bersih. Leverage bersih wajib, adalah 6,5x pada akhir tahun 2022 naik dari 4,0x pada akhir tahun 2021. Kerugian underwriting menurut undang-undang diperkirakan terjadi pada kuartal I/2023, yang selanjutnya akan menekan permodalan wajib. Allstate tidak membayar dividen wajib kepada induknya pada kuartal I/2023.

Rasio leverage keuangan Allstate terus meningkat ke tingkat tertinggi sensitivitas peringkat dalam beberapa periode terakhir. Per 31 Maret 2023, leverage keuangan sebesar 29,5%, berdasarkan pro-forma, termasuk jatuh tempo obligasi senior yang jatuh tempo pada Juni 2023, penebusan obligasi preferen Seri G dan penerbitan obligasi preferen Seri J, naik dari 28,8 % pada YE 2022.

Editor: S. Edi Santosa