Restrukturisasi Utang Sri Lanka Dinilai Ringankan Investasi dan Tekanan Likuiditas Perusahaan Asuransi

Fitch memperkirakan tekanan terhadap investasi dan profil modal perusahaan asuransi akan berkurang karena rencana yang diusulkan tidak akan berdampak langsung terhadap kepemilikan utang pemerintah dalam mata uang lokal dari perusahaan asuransi, bank, dan lembaga keuangan non-perbankan. 

Meskipun demikian, usulan tersebut hanya merupakan salah satu aspek dari rencana keberlanjutan utang pemerintah (Peringkat Default Penerbit Mata Uang Lokal Jangka Panjang: C). Peringkat perusahaan asuransi Sri Lanka tetap berada pada Rating Watch Negative (RWN) di tengah risiko investasi dan likuiditas yang tinggi, tekanan pada posisi modal yang diatur oleh peraturan dan prospek kinerja keuangan yang lemah, yang dapat merusak profil kredit perusahaan asuransi relatif terhadap entitas lain dalam skala peringkat nasional.

|Baca juga: IFRS17 Memicu Perubahan Produk untuk Perusahaan Asuransi Hong Kong dan China

Kepemilikan perusahaan asuransi atas Sri Lanka Development Bonds (SLDBs), yang berdenominasi mata uang asing namun diatur oleh hukum setempat, akan terpengaruh oleh proposal restrukturisasi utang, seperti yang diperkirakan Fitch. Namun, restrukturisasi utang luar negeri pemerintah, termasuk obligasi pemerintah internasional (international sovereign bonds/ISB), masih belum diselesaikan. 

Di antara perusahaan asuransi yang diperingkat Fitch, hanya sedikit yang memiliki eksposur terhadap SLDB atau ISB, yang masing-masing kurang dari 5% dan 0,2% dari total aset yang diinvestasikan oleh perusahaan asuransi yang diperingkat Fitch pada akhir Maret 2023.

Pemerintah telah memberikan tiga opsi perlakuan untuk SLDB, dengan dampak kerugian nilai sekarang terhadap modal tergantung pada perlakuan yang dipilih oleh masing-masing perusahaan asuransi. Namun, kami percaya bahwa penyangga modal yang memuaskan yang dipertahankan oleh perusahaan asuransi yang diperingkat Fitch akan membantu meredam dampak negatif dari kerugian tersebut.

Profil risiko investasi dan likuiditas perusahaan asuransi Sri Lanka terkait erat dengan pemerintah, bank, dan lembaga keuangan non-bank (LKNB) karena portofolio investasi mereka didominasi oleh sekuritas berpendapatan tetap yang diterbitkan atau dijamin oleh pemerintah (47% dari aset yang diinvestasikan pada akhir Maret 2023), utang korporasi (21%), dan deposito dengan bank dan LKNB lokal (10%).

Proposal restrukturisasi utang domestik pemerintah tidak termasuk kepemilikan bank atas surat utang dalam mata uang rupee Sri Lanka, yang akan mengurangi tekanan pada profil kredit bank yang sudah tertekan. Fitch terus mempertahankan semua peringkat pada bank domestik dan NBFIs di RWN karena meningkatnya risiko penurunan jangka pendek pada profil kredit mereka dari risiko modal, pendanaan dan lingkungan operasi.