Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah mengafirmasi peringkat Insurer Financial Strength (IFS) Malaysian Reinsurance Berhad (Malaysian Re) di posisi ‘A’ (Kuat) dengan outlook Stabil.
Penegasan ini mencerminkan kapitalisasi dan leverage ‘Sangat Kuat’ dari Malaysian Re serta kinerja keuangan dan pendapatan yang ‘Kuat’. Hal ini juga mempertimbangkan peringkat profil perusahaan ‘Moderat’ dan tantangan dalam mengelola potensi volatilitas dalam kinerja penjaminan, terutama dalam bisnis reasuransi di luar negeri.
Faktor Pendorong
Kapitalisasi ‘Sangat Kuat’: Skor Fitch Prism Model Malaysian Re tetap ‘Sangat Kuat’ pada tahun keuangan yang berakhir Maret 2023 (FYE23), meskipun bergerak ke ujung bawah kisaran karena retensi bersih yang lebih besar sebagai akibat dari biaya retensi lebih tinggi.
Modal berbasis risiko (risk-based capital/RBC) sesuai ketentuan tetap berada di atas 130% dari ketentuan minimum regulator, didukung oleh penerbitan obligasi Tier 2 sebesar MYR200 juta pada Oktober 2022. Metrik modal yang tidak disesuaikan dengan risiko, seperti rasio premi neto terhadap modal (FYE23: 1x), tetap menguntungkan dibandingkan dengan kategori peringkatnya.
Leverage keuangan yang dihitung Fitch untuk reasuransi ini, diukur pada tingkat konsolidasi dari induk langsung Malaysian Re, MNRB Holdings Berhad, naik menjadi 17% (FYE22: 12%) setelah penerbitan Tier 2, tetapi tetap di bawah pedoman kriteria Fitch untuk kategori peringkat IFS ‘A’.
Memoderasi kinerja Underwriting: Kinerja underwriting Malaysian Re baru-baru ini telah dipengaruhi oleh kerugian akibat bencana dan berbagai kerugian besar di dalam dan luar negeri. Rasio gabungan yang dihitung oleh Fitch tetap tinggi di 102% pada FY23 (FY22: 102%), dengan rata-rata tiga tahun sebesar 101%.
|Baca juga: Malaysian Re: Lonjakan Inflasi ‘Pukul’ Perusahaan Asuransi di ASEAN
Laba bersih meningkat menjadi MYR81,3 juta pada FY23, dari MYR62,8 juta pada FY22, didukung oleh pendapatan investasi. Imbal hasil ekuitas, yang rata-rata 5% dalam tiga tahun terakhir, masih berada di bawah pedoman kriteria Fitch untuk kategori peringkat IFS ‘A’.
Malaysian Re terus memperketat syarat dan ketentuan underwriting agar lebih selektif dan meninjau ulang pengaturan retrosesi untuk memastikan perlindungan risiko yang memadai.
Perusahaan tetap fokus untuk secara bertahap mengembangkan bisnis luar negerinya sambil mengurangi ketergantungan pada bisnis lokal untuk pertumbuhan. Pangsa bisnis luar negeri tumbuh menjadi 52% dari premi bruto pada FY23 (FY22: 48%), melampaui pangsa domestik untuk pertama kalinya.
Profil Perusahaan ‘Moderat’:
Kami menilai profil perusahaan Malaysian Re sebagai ‘Moderat’ sebagai hasil dari profil bisnis ‘Moderat’ dan tata kelola perusahaan ‘Moderat/Menguntungkan’ dibandingkan dengan semua perusahaan asuransi Malaysia lainnya.
Perusahaan ini memiliki waralaba bisnis domestik yang mapan, meskipun hal ini diimbangi dengan skala operasi yang ‘Kurang Menguntungkan’ sebagai perusahaan reasuransi dan bisnis yang terdiversifikasi secara geografis. Perusahaan ini memiliki posisi dominan di pasar reasuransi non-jiwa di Malaysia berdasarkan dukungan cedant lokal yang kuat.
Pembaharuan Pengaturan Cession: Semua perusahaan asuransi umum lokal saat ini menyerahkan 2,5% dari bisnis mereka kepada Malaysian Re. Pengaturan ini ditinjau secara berkala oleh regulator, Bank Negara Malaysia, dan berlaku hingga akhir tahun 2024. Potensi perubahan pada pengaturan ini dapat berdampak pada profil perusahaan Malaysian Re. Meskipun demikian, perusahaan ini mengelola risiko ini dengan membangun hubungan yang kuat dengan para pemain domestik dan mendiversifikasi bisnisnya secara geografis.
Risiko Investasi yang Dapat Dikelola: Fitch menganggap bauran investasi Malaysian Re sangat likuid, dengan lebih dari 80% aset yang diinvestasikan dalam bentuk tunai, deposito, dan instrumen pendapatan tetap pada FYE23. Rasio aset berisiko rendah di 32% pada FYE23 (FYE22: 36%).
Editor: Wahyu Widiastuti
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
