Pasar Asia Diperkirakan Mencapai Prospek Menjanjikan di Tahun 2024

Media Asuransi, JAKARTA – Tahun 2023 merupakan salah satu siklus pengetatan yang paling agresif di negara-negara maju dalam beberapa dekade terakhir. Namun, Manulife Investment Management (Manulife IM) meyakini tingkat suku bunga AS telah mencapai puncaknya dan memperkirakan Federal Reserve (Fed) AS akan mulai menurunkan suku bunga pada paruh kedua tahun 2024.

Global Chief Economist and Strategist, Manulife Investment Management, Frances Donald, mengatakan bahwa kita mungkin tidak melihat adanya pemulihan ekonomi global yang tersinkronisasi pada tahun 2024. Sebaliknya, kita akan melihat peluang-peluang yang muncul di berbagai pasar dan kelas aset yang berbeda.

Misalnya, AS kemungkinan akan lebih mampu menahan pengetatan sistem dibandingkan negara-negara besar lainnya karena fokus domestik negara tersebut, profil lapangan kerja yang kuat, dan konsumen yang masih sehat dapat memberikan dukungan. Sebaliknya, pasar-pasar yang sangat terekspos terhadap perdagangan internasional dan dibatasi oleh kemampuan mereka untuk meminjam kemungkinan besar akan menghadapi hambatan yang signifikan pada paruh pertama tahun ini.

|Baca juga: Pertumbuhan Ekonomi Dunia Melambat, Ketidakpastian Pasar Keuangan Mereda

“Meskipun demikian, kondisi tersebut kemungkinan akan mengalami perbaikan bertahap seiring dengan mulai pelonggaran kondisi keuangan oleh bank sentral,” kata Donald dalam keterangan resmi yang dikutip Selasa, 23 Januari 2024.

Dia tambahkan bahwa pada tahun 2024, perekonomian yang cenderung berkinerja lebih baik akan didorong oleh sensitivitas utang yang lebih rendah. Hal ini berarti pasar dengan tingkat utang yang relatif rendah atau profil jatuh tempo yang lebih panjang, diharapkan dapat mengatasi dampak kenaikan suku bunga dengan lebih efektif.

Selain itu, negara-negara yang mempunyai ruang fiskal untuk menerapkan stimulus pemerintah sebagai upaya countercyclical akan lebih siap dalam memitigasi perlambatan ekonomi. Peralihan dari perekonomian berbasis barang ke perekonomian berbasis jasa, di tengah melemahnya sektor manufaktur, berarti bahwa pasar yang sangat bergantung pada manufaktur dan ekspor barang akan lebih rentan terhadap dampak perlambatan manufaktur.

“Namun, negara-negara yang ekspornya diarahkan pada komoditas-komoditas penting akan mendapatkan manfaat dari tingginya permintaan akibat gangguan rantai pasokan dan isu-isu terkait iklim, khususnya pada harga tanaman pangan utama,” jelas Donald.

Lebih lanjut dituturkan bahwa ketidaksinkronan global menjadi lebih nyata dan dapat membuat tugas peramalan ekonomi menjadi lebih menantang seiring dengan rusaknya hubungan tradisional. “Perekonomian global masih terdistorsi akibat guncangan Covid-19 dan kesenjangan antara sektor manufaktur dan jasa masih ada,” tuturnya.

|Baca juga: Webull Indonesia Siap Ramaikan Pasar Saham RI

Disebutkan bahwa manufaktur mengalami pertumbuhan yang lemah atau negatif, hal ini terlihat di negara-negara yang berorientasi ekspor seperti Jerman, sementara permintaan terhadap jasa masih relatif sehat, seperti yang terlihat di Spanyol. Hal ini menimbulkan tantangan bagi model peramalan namun juga menciptakan peluang di bidang-bidang tertentu dalam perekonomian global.

Kinerja yang Kuat di Tahun 2024

Dengan narasi higher for longer yang mendominasi berita utama selama satu setengah tahun terakhir, banyak investor yang membangun cadangan kas mereka dan berinvestasi pada deposito berisiko rendah dan instrumen pasar uang, dibandingkan pada aset yang menghasilkan pendapatan. Namun, dengan tingkat suku bunga yang kemungkinan akan mencapai puncaknya, bahwa pasar obligasi Asia mungkin berada pada posisi yang tepat untuk memberikan pendapatan yang menarik.

“Dan tahun 2024 bisa menjadi tahun yang tepat. Saatnya bagi investor untuk memikirkan kembali mengenai kepemilikan uang tunai dan mengubah posisi alokasi aset mereka,” kata Senior Managing Director, Chief Investment Officer Asia (ex-Japan) Fixed Income, Manulife Investment Management, Murray Collis.

Dia menegaskan keyakinannya bahwa pendapatan tetap siap untuk mencatatkan kinerja yang relatif kuat pada tahun 2024, seiring transisi bank sentral global untuk mengakhiri siklus kenaikan suku bunga mereka. Dalam kondisi ini, pasar obligasi Asia terlihat berada pada posisi yang tepat untuk memberikan pendapatan yang menarik dan potensi keuntungan modal jika bank sentral menurunkan suku bunga resmi. “Di kawasan ini, kami lebih memilih obligasi dolar Asia bermutu tinggi dan pasar lokal Asia yang selektif,” tuturnya.

Sementara itu dari sudut pandang kredit, Manulife Investment Management melihat peluang pada emiten-emiten yang memiliki peringkat investasi, khususnya emiten dengan peringkat BBB yang saat ini menawarkan imbal hasil sekitar 5,5 persen hingga enam persen, yang didukung oleh fundamental yang stabil dan permintaan teknis yang kuat.

|Baca juga: Sri Mulyani: Pasar Keuangan Indonesia Relatif Stabil per Maret 2023

“Dari sudut pandang pasar, kami menyukai perusahaan-perusahaan yang memiliki kisah pertumbuhan struktural yang menarik, serupa dengan negara-negara seperti india dan India. Sementara itu, kami melihat masuknya obligasi pemerintah India ke dalam indeks JPMorgan akan menarik minat tambahan dari investor yang mencari imbal hasil menarik yang tersedia di pasar lokal,” jelas Collis.

Titik Pertumbuhan di Asia

Sejak awal tahun 2023, investor internasional masih kurang menaruh perhatian pada saham-saham Asia, dan pasar saham secara keseluruhan di Asia secara umum datar. Namun di tahun 2024 terlihar adanya peluang di pasar Asia, khususnya ekuitas ASEAN.

Senior Portfolio Manager, Equities, Manulife Investment Management, Kenglin Tan, menuturkan bahwa sejak awal tahun 2023, pasar saham secara keseluruhan di Asia hanya menunjukkan sedikit pergerakan. Namun, pasar kini menawarkan nilai yang menarik sebagaimana ditunjukkan oleh rasio harga terhadap pendapatan (P/E) forward pada tahun 2024 sekitar 12 kali lipat, yang berada di bawah rata-rata historis selama 10 tahun terakhir.

Secara khusus, ekuitas Hong Kong dan China diperdagangkan masing-masing sekitar 8 kali dan 10 kali ke depan P/E. Sebagai perbandingan, ekuitas AS memiliki rasio P/E ke depan sekitar 19 kali lipat, sehingga membuat valuasi ekuitas Asia jauh lebih murah.

“Dari perspektif risk-reward, kami mendukung ekuitas ASEAN dan China. Di antara pasar ASEAN, kami menyukai Indonesia, Malaysia, dan Thailand karena mereka menarik FDI melalui strategi ‘China plus satu’. Secara terpisah, kami juga melihat peluang di Filipina mengingat valuasinya yang relatif rendah dan ruang untuk menurunkan suku bunga tahun ini,” jelas Tan.

Editor: S. Edi Santosa