Media Asuransi, GLOBAL – Suku bunga yang lebih tinggi tidak selalu menjadi kabar baik bagi perusahaan reasuransi. Meskipun kenaikan suku bunga yang tajam dalam 18 bulan terakhir telah menguntungkan pendapatan investasi reasuradur pada tahun 2023 dan seterusnya, kenaikan suku bunga tersebut juga menyebabkan penurunan material dalam penilaian wajar atas investasi pendapatan tetap yang ada di neraca keuangan mereka, dan pada gilirannya, posisi ekuitas pemegang saham mereka.
S&P Global menilai 20 reasuradur global teratas, ekuitasnya turun 20% pada akhir tahun 2022 dibandingkan dengan tahun sebelumnya, yang sebagian mencerminkan perlakuan akuntansi yang tidak seimbang antara penilaian aset dan kewajiban. Meskipun perubahan penilaian ini terlihat mengkhawatirkan, tidak terlihat perubahan ini sebagai risiko yang material bagi 20 reasuradur teratas karena pendekatan reasuradur terhadap manajemen arus kas.
|Baca juga: Lloyd’s: Kerugian Bencana Tetap Jadi Fokus Asuransi dan Reasuransi
Seiring dengan likuiditas yang kuat, hal ini membatasi risiko kerugian yang harus direalisasikan. S&P Global menyatakan terus memantau perubahan suku bunga dan tekanan likuiditas yang tidak terduga, karena hal ini dapat membawa tantangan yang tidak terduga pada neraca keuangan reasuradur.
Karena tingginya proporsi investasi pada instrumen pendapatan tetap, tingkat kerugian yang belum direalisasi yang besar telah berdampak negatif pada ekuitas pemegang saham yang dilaporkan untuk 20 perusahaan reasuransi global teratas yang melaporkan aset keuangan berdasarkan prinsip nilai wajar.
“Kami memperkirakan bahwa, untuk 20 reasuradur teratas, hal ini menunjukkan penurunan rata-rata ekuitas pemegang saham sebesar 7% untuk setiap kenaikan 100 basis poin pada tingkat suku bunga. Kerugian yang belum direalisasi ini akan mengalir ke laba bersih atau pendapatan komprehensif lainnya, tergantung pada bagaimana instrumen tersebut diklasifikasikan,” kata S&P Global dalam keterangan resminya yang dikutip pada Senin, 21 Agustus 2023.
S&P Global tidak memperkirakan bahwa kerugian yang belum direalisasi yang material pada sisi pendapatan tetap akan terbentuk. Namun sebaliknya, mereka berpikir bahwa sebagian besar kemungkinan besar akan berakhir dengan pelepasan, yang mencerminkan posisi keuangan dan likuiditas perusahaan reasuransi yang kuat, durasi yang relatif singkat dari portofolio pendapatan tetap yang mereka miliki, dan secara umum kesesuaian yang masuk akal antara arus kas masuk dan arus kas keluar.
Hal ini secara umum memungkinkan perusahaan-perusahaan ini untuk mempertahankan investasi ini hingga jatuh tempo. “Kami memperkirakan bahwa 25% dari total kerugian yang belum direalisasi akan hilang pada akhir tahun 2023, dengan asumsi tingkat suku bunga tetap sama dengan yang terjadi pada akhir tahun 2022,” tambahnya.
|Baca juga: Swiss Re: Pasar Reasuransi Menghadapi Tantangan di Tengah Lonjakan Kerugian
Menurut S&P Global, kenaikan suku bunga yang tajam meningkatkan risiko pada investasi yang tidak likuid seperti real estat, utang swasta, dan ekuitas swasta. Selama era suku bunga sangat rendah, reasuradur secara moderat meningkatkan eksposur mereka terhadap aset-aset ini untuk mencari imbal hasil yang lebih tinggi.
“Namun, kami percaya bahwa eksposur tersebut relatif kecil dan hasil investasi ulang yang lebih tinggi mengimbangi potensi tekanan penurunan nilai mengingat pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah dan suku bunga yang lebih tinggi,” jelasnya.
S&P Global Ratings menggunakan pandangannya sendiri mengenai modal ketika menilai kecukupan modal perusahaan reasuransi yang diperingkat. “Kami menyesuaikan, antara lain, ekuitas pemegang saham yang dilaporkan untuk potensi ketidaksesuaian akuntansi antara penilaian aset dan liabilitas. Untuk operasi properti/kerugian, kami mengakui beberapa bentuk pendiskontoan atas cadangan kerugian,” katanya
Karena tingkat suku bunga yang lebih tinggi, mereka memperkirakan bahwa, secara agregat, kapitalisasi 20 reasuradur teratas diuntungkan oleh peningkatan sekitar US$21 miliar dalam pendiskontoan cadangan non-jiwa pada akhir tahun 2022, karena nilai sekarang dari klaim telah menurun.
Untuk operasi asuransi jiwa, analisis kecukupan modal kami mencerminkan dasar penilaian aset dan liabilitas, dan seberapa dekat keduanya bergerak bersama-sama. Sebagai contoh, aset dinilai berdasar nilai pasar dan liabilitas tidak, mereka menetralisir dampak pergerakan suku bunga dengan mengeluarkan keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi dari obligasi yang mendukung liabilitas asuransi jiwa dari modal yang tersedia.
“Dengan penyesuaian ini, dibandingkan dengan penurunan ekuitas pemegang saham yang dilaporkan perusahaan, pengurangan modal lebih diredam pada tahun 2022, yang kami yakini lebih mencerminkan perubahan ekonomi dalam modal yang tersedia. Dikombinasikan dengan pandangan ke depan tentang bagaimana kecukupan modal dapat berkembang selama dua hingga tiga tahun ke depan, kami berpikir bahwa dampak kerugian yang belum direalisasi sebagian besar masih dapat dikelola untuk 20 besar perusahaan reasuransi global,” pungkasnya.
Editor: S. Edi Santosa
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
