Media Asuransi, JAKARTA – Perpanjangan subsidi PPN atas pembelian rumah dinilai berdampak positif bagi produsen keramik PT Arwana Citramulia Tbk (ARNA) yang pada bulan Januari 2022 mencatatkan lonjakan penjualan.
Melalui Mirae Asset Sekuritas Indonesia Company Update bertajuk Arwana Citramulia (ARNA IJ) – Robust earnings growth, but still traded at cheap valuation, analis Mirae Sekuritas Rizkia Darmawan menerangkan bahwa ARNA mampu terus membukukan pertumbuhan laba bersih lebih dari 20% YoY selama 5 tahun terakhir, dengan meningkatkan volume penjualan, biaya produksi yang lebih efisien, dan bauran produk yang lebih baik. Selama 3 tahun terakhir, perusahaan juga secara konsisten membagikan 67%-75% dari laba bersihnya sebagai dividen dengan hasil dividen 3%-5%.
Untuk tahun 2022, pemerintah telah memutuskan untuk memperpanjang perpanjangan subsidi PPN. Perpanjangan subsidi PPN akan memungkinkan pembeli rumah untuk membeli rumah dengan harga lebih rendah di antara 2,5% hingga 5,5% dari Januari hingga September, sehingga akan bermanfaat bagi ARNA pada 2022, menurut pandangan Rizkia.
|Baca juga: MARKET REVIEW: Emiten Perbankan Topang Kenaikan IHSG
“Kami juga percaya bahwa pabrik baru yang akan selesai pada akhir tahun 2022 di Mojokerto akan meningkatkan kapasitas produksi ubin porselen berglasir dengan margin yang lebih tinggi, yang akan memungkinkan ARNA untuk meningkatkan volume penjualan, harga jual rata-rata, dan menciptakan bauran produk yang lebih baik.”
Pada FY21, ARNA mampu membukukan pertumbuhan pendapatan yang kuat lainnya sebesar Rp471 miliar (+45,8% YoY), 12% di atas panduan awal manajemen, dan 3% di atas ekspektasi konsensus. Peningkatan pendapatan yang solid didukung oleh volume penjualan yang lebih tinggi dan strategi manajemen untuk meningkatkan bauran produk dan efisiensi biaya.
Volume penjualan ARNA tercatat sebesar 67,7 juta m2 2021 vs. 60,8 m2 (+11,4% YoY). ASP dapat ditingkatkan menjadi Rp37.731 per meter persegi pada tahun 2021 vs. Rp36.376 per meter persegi pada tahun 2020 (+3,7% YoY), menghasilkan pendapatan ARNA yang lebih tinggi sebesar 15,5% menjadi Rp2.555 miliar pada tahun 2021 vs. Rp2.212 miliar pada tahun 2020.
“Secara keseluruhan, ARNA mencatat margin laba kotor dan margin bersih yang lebih tinggi masing-masing sebesar 36,0% dan 18,4% pada tahun 2021 (vs. 31,8% dan 14,6% pada tahun 2020).”
Saat ini ARNA diperdagangkan pada forward FY22 P/E sebesar 10,6x (-0,63 STD dari P/E rata-rata 3 tahun). Mengingat kinerja historisnya yang kuat, dan prospek prospektifnya, Rizkia menganggap ARNA akan dapat terus membukukan pertumbuhan pendapatan yang kuat di masa mendatang, oleh karena itu layak mendapatkan penilaian yang lebih baik.
“Selain itu, rekor penjualan tertinggi sepanjang masa di bulan Januari yang akan diterjemahkan ke pendapatan 1Q22 ARNA juga dapat menjadi katalis positif jangka pendek lainnya untuk ARNA. Kami juga menegaskan kembali bahwa ARNA akan mengadakan RUPS pada tanggal 8 Maret, dan kami mengharapkan hasil dividen yang besar di ~5%.”
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
