Media Asuransi, JAKARTA – Tren perbaikan kinerja PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) diperkirakan berlanjut pada kuartal I/2022 yang didukung oleh musim panen jagung pada Februari-April 2022 di Indonesia.
Melalui Mirae Asset Sekuritas Indonesia on Japfa Comfeed Indonesia (JPFA IJ) – 4Q21 beats, but FY22 outlook moderates, analis Mirae Sekuritas, Emma A Fauni, menjelaskan bahwa Japfa Comfeed Indonesia (JPFA) melaporkan laba bersih 4Q21 sebesar Rp515 miliar (-21.8% yoy, beralih ke qoq positif), sehingga laba bersih FY21 mencapai Rp2,02 triliun (+120.6% yoy), dengan pencapaian run-rate 128.6% dan 113.6% terhadap perkiraan FY21 Mirae Sekuritas dan konsensus, masing-masing.
Segmen pakan tercatat sedikit meningkat. Penjualan terlihat tumbuh 20.9% yoy dan 6.0% qoq dengan marjin operasi sedikit meningkat menjadi 5.1% (vs 4.6% di 3Q21). Emma memperkirakan tren perbaikan ini akan berlanjut di 1Q22 didukung oleh musim panen jagung pada Februari-April di Indonesia. Namun, ekspansi marjin diperkirakan masih lemah karena pasokan jagung domestik dan harga impor bungkil kedelai diproyeksikan akan terus meningkat tahun ini. Sebelum tahun 2021, margin operasi segmen feed JPFA biasanya berkisar 10-15%.
|Baca juga: JPFA Belum Pasti Melakukan Buyback, Ini Alasannya
Segmen pertanian komersial meningkat secara signifikan. Penjualan tumbuh 13.9% yoy dan 20.5% qoq dengan marjin operasi meningkat menjadi 2.6% (vs. -20.1% di 3Q21). Segmen peternakan unggas juga tetap dalam kondisi yang baik dengan penjualan tumbuh 24.0% yoy dan 9.0% qoq serta marjin operasi meningkat menjadi 19.1% (vs 11.2% di 3Q21). Kedua segmen diuntungkan dengan membaiknya harga broiler di 4Q21.
Mengingat hasil FY21 yang lebih tinggi dari perkiraan, Emma menyempurnakan perkiraan untuk JPFA, mengharapkan pertumbuhan bottom-line moderat di bawah 10% di 22F. Dia berharap segmen peternakan komersial dan peternakan unggas dapat terus berperforma baik tahun ini dengan pertumbuhan moderat. Segmen pakan diperkirakan akan tetap berada di bawah tekanan. Dengan meningkatnya ketegangan geopolitik global, sangat kecil kemungkinan harga bahan baku akan turun.
“Kami mempertahankan panggilan beli kami dengan TP IDR2,000/saham, yang diturunkan menggunakan metode penilaian P/E. Kami menetapkan kelipatan P/E yang lebih rendah untuk 22F sebesar 11.0x (vs. 13.2x sebelumnya) dengan mempertimbangkan pertumbuhan moderat dan tekanan bahan baku yang tinggi. JPFA saat ini diperdagangkan pada 22F P/E sebesar 8.7x, di bawah rata-rata P/E forward historis 5 tahun,” tulisnya.
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
1 
