Fitch Afirmasi Peringkat China Taiping Insurance Group A/A+ Stabil

Media Asuransi, Hong Kong – Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Ratings (IDR) pada China Taiping Insurance Group Ltd. (TPG), China Taiping Insurance Group (HK) Company Limited (TPG (HK)) dan China Taiping Insurance Holdings Company Limited (CTIH) di ‘A’.

Agensi juga telah mengafirmasi Peringkat Kekuatan Keuangan Penanggung (IFS) Taiping Life Insurance Company Limited (TPL) di ‘A+’ (Kuat) dan Peringkat IFS di Taiping Reinsurance Company Limited (TPRe) di ‘A’ (Kuat). Outlook pada semua peringkat adalah Stabil.

Dikutip dari keterangan resminya, Fitch menjelaskan peringkat TPG diuntungkan oleh peningkatan dua notch dari kualitas kredit mandiri karena TPG dimiliki 90% oleh Kementerian Keuangan China (A+/Stabil), yang kemungkinan akan memberikan dukungan kepada grup tersebut pada waktu stres.

“Kami memandang TPL sebagai ‘Inti’ dan TPRe sebagai ‘Sangat Penting’ bagi TPG berdasarkan metodologi pemeringkatan grup Fitch. Peringkat TPL didasarkan pada evaluasi kami terhadap profil kredit TPG secara keseluruhan, sedangkan peringkat TPRe mencerminkan kualitas kredit mandiri.”

Fitch menilai profil bisnis TPG sebagai ‘Paling Menguntungkan’ dan tata kelola perusahaan sebagai ‘Sedang/Menguntungkan’ dibandingkan dengan perusahaan asuransi lain di China. TPG memiliki pengakuan merek yang kuat dan portofolio lini bisnis dan geografi yang terdiversifikasi melalui anak perusahaan operasinya di Cina daratan, Hong Kong, dan bagian dunia lainnya. Keragaman sumber premiumnya memitigasi risiko peristiwa di segmen pasar tunggal mana pun. Grup ini hadir di pasar jiwa, non-jiwa, reasuransi dan pensiun.

|Baca juga: Xue Baohua: Berhasil Raih Prestasi Terbaik

Fitch perkirakan kinerja keuangan TPG akan melemah pada tahun 2022 dari tahun 2021, karena penurunan hasil investasi karena berlanjutnya volatilitas di pasar modal global. Pengembalian ekuitas (ROE) tahunannya sekitar 6% di 1H22, rata-rata 7% dibandingkan 2020-1H22, yang tetap sepadan dengan peringkatnya. TPL melaporkan pertumbuhan premi tahunan sebesar 3,6% pada tahun 2022, dibandingkan dengan pertumbuhan industri sebesar 2,8%, di tengah gangguan terkait virus corona yang masih berlangsung.

Fitch memperkirakan penurunan nilai bisnis baru TPL menjadi moderat pada tahun 2023 (penurunan yoy sebesar 11% pada 1H22), mengingat pembukaan kembali di China, TPL terus fokus pada saluran keagenan individu dan bisnis baru regular-premium, dan lebih banyak kontribusi dari bancassurance meskipun margin yang lebih rendah. Rasio gabungan TPRe adalah 97% pada 1H22 dan rata-rata 101% selama 2020-1H22, sepadan dengan reasuransi peringkat IFS ‘A’. Rasio kerugian naik menjadi 66%, dari 60% di 1H21; kerugian bencana termasuk banjir di Malaysia dan Afrika Selatan, angin topan di Filipina dan badai di Eropa mengimbangi peningkatan rasio biaya.

Kapitalisasi berbasis risiko TPG, yang diukur dengan Model Fitch Prism, tetap ‘Memadai’ pada akhir-1H22. Provisi cadangan jiwa yang lebih tinggi dan penurunan pendapatan investasi, karena suku bunga rendah di China, mengurangi pendapatan TPG dan pertumbuhan modal organik. Rasio leverage keuangan konsolidasi grup naik menjadi 36% pada akhir 1H22, dari 28% pada akhir 2021. “Kami perkirakan rasio akan turun secara bertahap, dengan mempertimbangkan beberapa pembayaran utang yang dilakukan pada 2H22.”

Rasio solvabilitas komprehensif TPG dan TPL di bawah Sistem Solvabilitas Berorientasi Risiko China fase 2 masing-masing adalah 231% pada akhir 2Q22 dan 206% pada akhir 3Q22.

Kekuatan neraca TPRe tetap kuat di akhir-1H22, sebagaimana diukur dengan Model Fitch Prism. Rasio solvabilitas peraturan menurun menjadi 214% pada akhir Juni 2022, dari 278% pada akhir 2021. Fitch berharap TPR dapat mengelola risiko asetnya dan mengoptimalkan struktur bisnis reasuransi jiwanya, yang akan menghabiskan lebih banyak modal di bawah rezim modal berbasis risiko yang akan diterapkan di Hong Kong pada tahun 2024.

Risiko aset terkonsolidasi grup sebagian besar didorong oleh TPL, dan kami perkirakan rasio aset berisiko perusahaan asuransi jiwa telah meningkat pada akhir 2022 dari akhir 2021. Eksposur aset berisiko tinggi TPL (terutama investasi jenis ekuitas), dengan penyesuaian untuk pembagian kerugian dari bisnis jiwa yang berpartisipasi, berada di atas 2x total ekuitasnya pada akhir 2021, yang jauh melebihi pedoman kriteria Fitch untuk ‘A ‘ ‘Kategori peringkat IFS. Eksposur yang tinggi terhadap investasi ekuitas membuat pendapatan TPL rentan terhadap pasar ekuitas yang bergejolak dan jatuh pada tahun 2022.

Editor: Achmad Aris