Moody’s Naikkan Peringkat Bumi Resources (BUMI) Jadi B3

Media Asuransi, Singapura – Moody’s Investors Service telah meningkatkan peringkat keluarga perusahaan (CFR) PT Bumi Resources Tbk (BUMI) menjadi B3 dari Caa3. Moody’s juga mengubah prospek menjadi stabil dari peringkat yang ditinjau.

Tindakan pemeringkatan ini mengakhiri tinjauan untuk peningkatan, yang dimulai pada 13 Oktober 2022.

“Peningkatan tersebut mencerminkan peningkatan substansial dalam struktur permodalan Bumi setelah pelunasan utang sekitar US$1,6 miliar dengan hasil penerbitan saham baru,” kata Maisam Hasnain, Wakil Presiden dan Analis Senior Moody’s melalui keterangan resminya.

|Baca juga: Laba Bersih Bumi Resources (BUMI) Meningkat US$696,8 Juta

“Selanjutnya, kualitas kredit Bumi akan terus diuntungkan dari posisinya sebagai produsen batu bara terbesar di Indonesia, melalui kepemilikan saham mayoritas di PT Kaltim Prima Coal (KPC) dan PT Arutmin Indonesia, sembari beroperasi dengan sedikit atau tanpa utang di level perusahaan induk (HoldCo),” tambah Hasnain, yang juga merupakan Lead Analyst Moody untuk Bumi.

Dalam beberapa minggu terakhir, Bumi telah melunasi fasilitas Tranche B, surat utang Seri B, fasilitas Seri C, hak nilai kontinjensi, dan pokok sisa berdasarkan obligasi konversi wajib (MCB), dengan total sekitar US$1,6 miliar. Perusahaan juga bermaksud untuk menggunakan kas internalnya untuk melunasi semua bunga yang masih harus dibayar di bawah MCB-nya yang jatuh tempo pada Desember 2024, sekitar US$150 juta dalam beberapa bulan ke depan. Selanjutnya, Bumi tidak akan memiliki utang HoldCo.

Dalam hal kebijakan keuangan dan rencana pertumbuhan Bumi, Moody’s memperkirakan Bumi akan menggunakan kas internal selama 1-2 tahun ke depan untuk mendanai inisiatif diversifikasi bisnisnya, yang berpotensi mencakup investasi ke segmen hilir batu bara atau mineral non-batu bara. Bumi juga tidak dapat membayar dividen sampai dapat menghapus laba ditahan negatif sebesar US$2,5 miliar per September 2022.

Setelah pelunasan seluruh utangnya, Bumi tidak lagi menggunakan jasa akuntan pemantau independen. Berdasarkan ketentuan restrukturisasi tahun 2017, pemberi pinjaman Bumi telah menunjuk KPMG Services Pte. Ltd. untuk mengawasi kepatuhan Bumi terhadap persyaratan di bawah perjanjian pengelolaan akun kas (cash account management agreement/CAMA) dengan pemberi pinjaman.

|Baca juga: Moody’s Afirmasi Peringkat Sawit Sumbermas Caa1, Outlook Direvisi Jadi Stabil

Namun, terlepas dari perubahan komposisi kepemilikan saham baru-baru ini setelah penerbitan saham baru dan pelunasan utang yang direstrukturisasi, Bumi berniat untuk mempertahankan kehadiran anggota independen di dewan komisaris untuk memberikan pengawasan guna memitigasi risiko tata kelola.

B3 CFR Bumi juga sangat bergantung pada dividen dari perusahaan pertambangan batu bara yang dimiliki 51%, KPC, untuk memenuhi kebutuhan kas HoldCo. Situasi seperti ini juga menghadapkan Bumi pada eksposur kredit yang sangat tinggi terhadap risiko lingkungan, dan eksposur kredit yang tinggi terhadap risiko sosial yang terkait dengan operasi penambangan batu bara termal. Inisiatif diversifikasi Bumi dapat mengurangi paparan terhadap risiko ini dari waktu ke waktu, tetapi akan menimbulkan risiko eksekusi.

Moody’s memperkirakan Bumi akan mempertahankan likuiditas yang sangat baik di tingkat perusahaan induk selama 18 bulan ke depan karena tidak ada komitmen belanja modal atau pengembalian pemegang saham selama periode ini. Jika tidak ada investasi besar, saldo kas Bumi akan terus meningkat selama periode ini karena perseroan mengakumulasikan dividen dari perusahaan pertambangan batu bara.

Prospek peringkat stabil, mencerminkan ekspektasi Moody’s bahwa Bumi akan mempertahankan likuiditas yang sangat baik dan struktur permodalan yang berkelanjutan karena menjalankan strategi pertumbuhan dan diversifikasi selama 12-18 bulan ke depan.