Eksistensi Reasuransi sebagai Kolaborator Strategis dalam M&A dan Divestasi

Media Asuransi, GLOBAL – Goncangan ketidakpastian ekonomi yang sedang berlangsung, dirasakan di banyak market di seluruh dunia. Dari meroketnya inflasi dan spread kredit di Eropa, hingga lonjakan harga energi dan kekhawatiran umum tentang potensi resesi. Periode kondisi ekonomi yang bergejolak yang berkepanjangan telah mendorong upaya evaluasi ulang portofolio strategis di antara banyak perusahaan asuransi.

Namun demikian memang telah terjadi peningkatan dalam divestasi industri dan aktivitas merger dan akuisisi (M&A) dalam 18-24 bulan terakhir, di mana Swiss Re telah mencatat terdapat beberapa aktivitas yang sempat menjadi sorotan, seperti:

– Januari 2021: Catalina Holdings mendivestasikan Glacier Re.
– Februari 2021: Aéma Groupe mengakuisisi Aviva France.
– Agustus 2021: HSBC mengakuisisi AXA Singapura.
– September 2021: MACIF mengakuisisi Aviva France.
– November 2021: Allianz mengakuisisi Aviva Polandia.

Pendorong di balik divestasi ini tentu saja berbeda untuk setiap kasus. M&A adalah situasi transformasional yang memerlukan perubahan signifikan pada kebutuhan pendanaan dan transfer risiko. Ada peningkatan pengawasan investor terhadap kualitas portofolio yang diakuisisi, serta risiko eksekusi dalam mengintegrasikan entitas yang diakuisisi dengan sukses.

|Baca juga: Proyeksi M&A pada Pertumbuhan Asuransi di Semester II/2023

Namun, ada beberapa faktor kunci dan umum yang dilihat muncul sebagai tren. Pertama, secara umum industri asuransi menghadapi beberapa tantangan. Cuaca ekstrem mendorong frekuensi dan tingkat keparahan yang lebih tinggi dari bahaya primer dan sekunder, serta perubahan sosiodemografi secara massal.

“Kami juga melihat inflasi sosial dengan apa yang disebut putusan nuklir yang didefinisikan sebagai penghargaan lebih dari US$10 juta di beberapa yurisdiksi, sementara inflasi ekonomi memperkuat tren kerugian dan berdampak pada kurva imbal hasil yang tidak menentu dan pasar modal,” kata CUO Structure Solution Swiss Re, Peter Liebwein, dalam keterangan resmi yang dikutip Jumat, 1 September 2023.

Pada saat yang sama, industri ini berada di bawah tekanan untuk memajukan pengalaman nasabah digital dan menyederhanakan serta menstandarkan penawaran produk inovasi, yang kemungkinan akan membutuhkan ratusan juta yang akan dihabiskan untuk migrasi TI dan restrukturisasi tim penjualan. Selain itu, perusahaan juga membutuhkan modal untuk memanfaatkan peluang pasar. Yang terpenting, dengan ekonomi yang terkompresi secara keseluruhan dan nilai price-to-book (P/B), beberapa pembeli dengan modal cadangan dan ambisi pertumbuhan dapat berinvestasi di kantong-kantong bisnis yang berkinerja baik dan memanfaatkan peluang untuk mengakuisisi portofolio baru.

Dengan demikian, di tengah ketidakpastian ekonomi saat ini, banyak perusahaan asuransi dan reasuransi harus bekerja untuk memastikan bahwa neraca keuangan mereka terlihat kuat dan sehat untuk menutupi peningkatan eksposur CAT, risiko cadangan, dan risiko investasi (risiko pasar, risiko suku bunga, risiko kredit).

Bagi perusahaan terbuka, hal ini berarti mengevaluasi pembukuan dan menjual anak perusahaan dan divisi yang tidak strategis, atau tidak sesuai dengan skala perusahaan. Modal kemudian diekstraksi dan ditingkatkan untuk memperkuat fleksibilitas keuangan grup, sekaligus memungkinkan perhatian manajemen dan efisiensi operasional untuk difokuskan pada bidang-bidang yang diinginkan.

Terlepas dari pendorong awalnya, baik itu memanfaatkan peluang pasar, memastikan neraca keuangan dalam keadaan baik, atau kombinasi keduanya, banyak organisasi secara aktif melakukan restrukturisasi, menjual beberapa anak perusahaan, dan mengakuisisi perusahaan lain.

Dalam kedua kasus tersebut, modal biasanya diperlukan, baik untuk berinvestasi dalam memperluas area bisnis yang menjanjikan, atau untuk mengakuisisi bisnis yang sudah ada. Namun, jika modal yang ada terikat sebagian besar pada retensi CAT, terutama dengan cakupan reasuransi yang dilekatkan pada titik yang lebih tinggi, dan dengan mempertimbangkan risiko cadangan dan risiko investasi, para pelaku pasar perlu mencari cara alternatif untuk membebaskan dana untuk memaksimalkan peluang.

Editor: S. Edi Santosa