Media Asuransi, JAKARTA – Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Rating (IDR) PT Pan Brothers Tbk, produsen garmen yang berbasis di Indonesia, di ‘RD’.
Fitch juga telah mengafirmasi peringkat obligasi senior tanpa jaminan senilai US$171 juta yang jatuh tempo Desember 2025, yang diterbitkan oleh PB International B.V. di ‘C’ dengan Peringkat Recovery ‘RR4’. Pada saat yang sama, Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Nasional Pan Brothers di ‘RD(idn)’.
Afirmasi tersebut merefleksikan belum diterbitkannya notes baru dan obligasi wajib konversi (OWK) Pan Brothers untuk mencapai struktur permodalan yang ditetapkan dalam hasil restrukturisasi di pengadilan.
“Peringkat tersebut juga mencerminkan keberlanjutan operasional Pan Brothers. Perusahaan tidak sedang dilikuidasi atau menjalani prosedur likuidasi,” tulis Fitch dalam keterangan resmi dikutip, Selasa, 22 Juli 2025.
|Baca juga: PKPU Tetap Pan Brothers (PBRX) Diperpanjang 14 Hari
Peringkat Nasional ‘RD’ mengindikasikan suatu emiten telah mengalami gagal bayar atas surat utang, pinjaman atau kewajiban keuangan material lainnya tetapi belum menjalani pengajuan pailit, administration, receivership, likuidasi atau prosedur formal penutupan perusahaan lainnya, dan juga tidak menghentikan kegiatan bisnis.
Pengadilan Indonesia menyetujui rencana perdamaian yang diajukan oleh Perusahaan, yang berlaku efektif per 3 Januari 2025. Rencana tersebut mengharuskan hutang Pan Brothers sebesar US$337juta direstrukturisasi menjadi pinjaman sindikasi sebesar US$90juta dan pinjaman berjangka sebesar US$11 juta, serta menerbitkan notes dan OWK baru.
|Baca juga: Total Liabilitas Bakrie & Brothers (BNBR) Turun 30%, Ini Penyebabnya
Perusahaan menyelesaikan restrukturisasi pinjaman berjangka sebesar US$11 juta dan pinjaman sindikasi sebesar US$90juta pada Januari 2025. Perusahaan menerima persetujuan dari pemegang saham pada 19 Juni 2025 untuk penerbitan OWK.
Berdasarkan putusan pengadilan, perusahaan memiliki waktu hingga 18 bulan sejak tanggal efektif untuk menerbitkan notes dan OWK baru. Penilaian peringkat berdasarkan struktur modal baru akan didasarkan pada penyelesaian penerbitan notes dan OWK tersebut.
|Baca juga: Regulasi Asuransi Makin Ketat, Fitch Ratings Peringatkan Dampaknya ke Industri!
Setelah penyelesaian restrukturisasi, termasuk penerbitan notes dan OWK, jatuh tempo hutang Pan Brothers akan diperpanjang menjadi 11-15 tahun, dengan suku bunga turun menjadi 1%-2%. Tidak ada jadwal amortisasi utang dalam tiga tahun ke depan, dan pembayaran hutang pertama akan dilaksanakan pada tahun 2029. Hal ini memberikan waktu bagi perusahaan untuk merestrukturisasi operasionalnya.
“Kami memperkirakan pendapatan akan turun sebesar 15% pada tahun 2025 (2024: -45%) karena melemahnya permintaan pelanggan dan terbatasnya modal kerja. Perusahaan saat ini hanya memiliki satu fasilitas letter of credit.”
Namun, Fitch memperkirakan pemulihan pendapatan akan dimulai pada tahun 2026. Fitch memperkirakan gross margin akan berada di sekitar 8% karena meningkatnya upah dan penurunan pendapatan, yang menyebabkan margin EBITDA sebesar 1%-3% pada tahun 2025-2026.
Pan Brothers memiliki kebutuhan modal kerja yang tinggi dan memiliki akses terbatas ke pendanaan baru. Perusahaan mengandalkan fasilitas bank yang ada dan saldo kas yang terbatas untuk mendanai kebutuhan modal kerja.
“Tekanan likuiditas meningkat, karena kami memperkirakan modal kerja akan tetap sedikit negatif sementara Perusahaan memiliki kebutuhan capex pemeliharaan tahunan.”
Editor: Achmad Aris
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
