Media Asuransi, JAKARTA – Fitch Ratings telah merevisi Outlook Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Rating (IDR) PT Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) menjadi Negatif, dari Stabil, dan mengafirmasi peringkat di ‘B-‘.
Outlook Negatif mencerminkan buruknya kinerja prapenjualan ASRI, yang jika dipertahankan, dapat melemahkan likuiditas dan meningkatkan risiko pembiayaan pada obligasi yang dijaminkan senilai US$251 juta yang jatuh tempo pada November 2025.
“Kami memperkirakan pemulihan prapenjualan akan berjalan lambat, didukung oleh upaya pemasaran dan nilai perusahaan. – rabat pajak pertambahan (PPN) yang diumumkan tahun lalu, yang berlaku hingga akhir tahun 2024,” tulis Fitch dalam keterangan resmi yang dikutip, Rabu, 20 Februari 2024.
Afirmasi IDR ASRI didasarkan pada keyakinan Fitch bahwa perusahaan memiliki waktu untuk melakukan perubahan haluan dalam prapenjualan, didukung oleh kota-kota mandiri yang didirikan di Jabodetabek. ASRI juga memiliki cadangan tanah yang tidak terbebani dalam jumlah besar, yang dapat digunakan untuk mendapatkan pembiayaan kembali dengan bank lokal untuk surat utangnya pada tahun 2025.
|Baca juga: Peringkat Alam Sutera (ASRI) Ditegaskan B- Outlook Stabil
Selain itu, menurut Fitch, perseroan memiliki kas yang cukup untuk membayar utang bank yang jatuh tempo dalam dua tahun ke depan. Fitch juga memperkirakan peningkatan arus kas bebas negatif (FCF).
Fitch memperkirakan prapenjualan, tidak termasuk penjualan lahan kepada pengembang, akan tetap di bawah Rp2,0 triliun selama 12 bulan ke depan – tingkat di bawah ini yang mungkin kami pertimbangkan untuk tindakan pemeringkatan negatif – sebelum pulih ke Rp2,1 triliun pada tahun 2025 dan Rp2,2 triliun pada tahun 2026.
“Kami memperkirakan ASRI akan meningkatkan upaya pemasaran pada tahun 2024 untuk menarik permintaan ke kota mandiri Alam Sutera dan Suvarna Sutera di Jabodetabek.”
Prapenjualan teratribusi turun sebesar 3,2% pada tahun 2023 di tengah rendahnya penyerapan klaster ruko baru di Suvarna Sutera dan lemahnya penjualan klaster kelas atas baru, The Gramercy, di Alam Sutera senilai sekitar Rp350 miliar.
ASRI juga gagal menjual cadangan lahan yang signifikan kepada pengembang setelah menghasilkan penjualan sebesar Rp1,6 triliun pada tahun 2022. Penurunan skala yang berkelanjutan secara struktural dapat melemahkan posisi kompetitif ASRI dan mempengaruhi fleksibilitas keuangannya.
Fitch memperkirakan FCF negatif sebesar Rp252 miliar pada tahun 2024 karena marjin EBITDA yang lebih rendah, didorong oleh kurangnya penjualan lahan dalam jumlah besar kepada pengembang. Namun, FCF akan membaik ke tingkat yang lebih netral pada tahun 2026 seiring dengan penurunan suku bunga, dengan ASRI berharap dapat mengakses pinjaman bank dalam mata uang rupiah untuk membayar kembali uang kertas dolar AS yang berbiaya lebih tinggi.
“Kami memperkirakan suku bunga kebijakan Indonesia akan turun menjadi 4,5% pada akhir tahun 2026, dari puncaknya sebesar 6,0% pada tahun 2023.”
Editor: Achmad Aris
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
1 
