Media Asuransi, GLOBAL – Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Ratings (IDR) pada China Taiping Insurance Group Ltd. (TPG), China Taiping Insurance Group (HK) Company Limited (TPG (HK)) dan China Taiping Insurance Holdings Company Limited (CTIH) di ‘A’.
Fitch juga telah mengafirmasi Peringkat Insurer Financial Strength (IFS) Taiping Life Insurance Company Limited (TPL) di ‘A+’ (Kuat) dan Peringkat IFS pada Taiping Reinsurance Company Limited (TPRe) di ‘A’ (Kuat). Outlook pada seluruh peringkat adalah Stabil. Pada saat yang sama, Fitch mengafirmasi obligasi subordinasi abadi CTIH di ‘BBB+’.
Afirmasi tersebut mencerminkan kinerja keuangan TPG yang ‘Kuat’, kapitalisasi ‘Baik’, dan profil perusahaan ‘Paling Menguntungkan’. “Kami memandang TPL sebagai ‘Inti’ dan TPRe sebagai ‘Sangat Penting’ bagi TPG berdasarkan metodologi pemeringkatan grup Fitch. Peringkat TPL didasarkan pada profil kredit TPG secara keseluruhan, dan peringkat TPL mencerminkan kualitas kredit yang berdiri sendiri,” tulis Fitch dalam keterangan resmi yang dikutip, Kamis, 8 Februari 2024.
|Baca juga: Fitch Afirmasi Peringkat China Taiping Insurance Group A/A+ Stabil
Peringkat TPG mendapat manfaat dari peningkatan dua notch dari kualitas kredit mandirinya, yang mencerminkan kepemilikan Kementerian Keuangan (Kemenkeu) Tiongkok (A+/Stabil) pada TPG dan dukungannya terhadap grup tersebut.
Kementerian Keuangan menyuntikkan CNY2,5 miliar ke TPG pada bulan Mei 2023 untuk mendukung pertumbuhan deleveraging dan stabil grup tersebut, meskipun jumlah tersebut relatif kecil dibandingkan skala operasi TPG. Kementerian Keuangan memegang 90,7% saham di TPG setelah suntikan modal, dari sebelumnya 90%. Kami yakin pemerintah Tiongkok kemungkinan besar akan mendukung kelompok tersebut pada saat terjadi tekanan.
Fitch memperkirakan penyangga modal TPG berdasarkan Fitch Prism Model akan melebar pada akhir tahun 2023, didorong oleh margin layanan kontraktual (CSM) setelah pajak dimasukkan sebagai modal yang tersedia setelah penerapan IFRS 17 oleh grup tersebut pada tanggal 1 Januari 2023 dan pemulihan laba.
Skor Model Prism TPG tetap berada pada level ‘Memadai’ pada akhir tahun 2022 tetapi dengan buffer yang lebih tipis dibandingkan tahun 2021, terutama karena hasil investasi yang lebih rendah dan peningkatan kerugian penurunan nilai aset. Eksposur TPG yang berkelanjutan terhadap aset berisiko tinggi akan menentukan keberlanjutan penilaian Fitch.
Rasio solvabilitas komprehensif meningkat menjadi 205% pada akhir semester pertama 2023, dari 190% pada akhir tahun 2022, dengan rasio solvabilitas inti meningkat menjadi 114%, dari 101%. Peningkatan rasio solvabilitas inti terutama disebabkan oleh utang subordinasi abadi sebesar USD2 miliar yang diterbitkan oleh CTIH pada bulan Maret 2023, yang memenuhi syarat pengakuan modal inti pada tingkat konsolidasi dengan TPG di bawah rezim C-ROSS fase 2.
|Baca juga: Taiping Re Mengadopsi Pemodel Risiko RMS Moody’s
“Kami memperkirakan rasio leverage keuangan TPG (akhir tahun 2022: 34%) sepadan dengan peringkatnya pada tahun 2023-2024. Rasio retrospektif berdasarkan IFRS 17 akan lebih rendah, dengan mempertimbangkan CSM.”
Menurut Fitch, Skor Model Prism perusahaan reasuransi kemungkinan akan lebih kuat pada akhir tahun 2023 dibandingkan dengan akhir tahun sebelumnya karena pengurangan bisnis reasuransi jiwa, restrukturisasi portofolio dengan peningkatan bisnis proteksi, dan CNY1,3 miliar obligasi tambahan modal yang diterbitkan oleh TPRe (Tiongkok) pada bulan Maret 2023.
“Kami memperkirakan TPRe akan mengelola risiko bisnis dan asetnya sebagai respons terhadap penerapan rezim modal berbasis risiko di Hong Kong. Rasio solvabilitas regulasi adalah 326% pada akhir semester I/2023, naik dari 315% pada akhir tahun 2022.”
Pendapatan asuransi dari bisnis jiwa TPG tetap datar di semester I/2023 dibandingkan semester I/2022, sementara bisnis baru CSM meningkat sebesar 9,4% yoy menjadi CNY9,5 miliar. Kemampuan TPL untuk menjual bisnis baru dengan margin lebih tinggi – pendorong utama pertumbuhan struktural CSM – akan meningkatkan pertumbuhan laba asuransi grup.
Nilai bisnis baru TPL meningkat sebesar 29% yoy di semester I/2023, terutama didorong oleh saluran agensi individual. Imbal hasil ekuitas tahunan TPG adalah 13% pada 9 bulan 2023 (rata-rata 2020-2022: 6%). Volatilitas pasar modal global terus mempengaruhi kinerja keuangan dan pendapatannya.
Fitch memperkirakan perusahaan reasuransi akan melaporkan kerugian underwriting untuk tahun 2023 karena peristiwa bencana, termasuk klaim yang timbul dari gempa bumi Turki dan hujan badai yang memecahkan rekor di Hong Kong pada bulan September. Kerugian akibat cuaca ekstrem terus memberikan tekanan pada kinerja underwriting meskipun terdapat pengendalian biaya yang lebih baik.
Rasio gabungan sebesar 106% pada semester I/2023 berdasarkan IFRS 17, naik dari rasio retrospektif sebesar 101% pada semester I/2022, sebagian besar disebabkan oleh penyisihan cadangan kerugian yang lebih tinggi. Rata-rata rasio gabungan berdasarkan IFRS 4 adalah 102% selama tahun 2020-2022.
Editor: Achmad Aris
| Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
